如何在股市立足，如何多賺少虧，是一個(gè)值得思考的問題。作為歷史上最成功的證券投資大師，巴菲特的投資經(jīng)驗(yàn)或許可以為投資股市的你提供參考/p>

巴菲特為什么這么喜歡蘋果？

5年前，巴菲特第一次買入蘋果時(shí)，恰逢蘋果業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)。對(duì)于巴菲特的操作，華爾街很多分析師認(rèn)為“股神”老了。五年過去了018年，美股暴跌。去年因?yàn)橐咔椋翘O果挽救了股神的名聲，讓巴菲特在退休的最后幾年沒有從神壇上掉下來。目前蘋果股價(jià)繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，市值超.5萬億美元/p>

有媒體曾經(jīng)采訪巴菲特，問他為什么要收購蘋果。巴菲特回答，我不關(guān)心下個(gè)季度或者明年的收入，因?yàn)閳?bào)告提供不了具體的數(shù)據(jù)，但是你知道幾百萬用戶離不開他們，小手機(jī)幾乎是世界上最值錢的資產(chǎn)。蘋果有幾億用戶，當(dāng)手機(jī)可以幫助用戶每天做各種事情的時(shí)候，這樣的真實(shí)資產(chǎn)無異于一筆財(cái)富。事實(shí)上，如果按照現(xiàn)在的股價(jià)計(jì)算，巴菲特5年內(nèi)在蘋果上至少賺了7倍，還不包括每年的分紅/p>

巴菲2年的堅(jiān)持

2年賺25倍，巴菲特沒看錯(cuò)比亞迪！最新數(shù)據(jù)顯示，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司持有的比亞迪股票價(jià)值今年飆升了20億美元，使其在這家中國電動(dòng)汽車公司的頭寸增至0億美元，這意味著巴菲特通過持有比亞迪股票又賺了20億美元/p>

巴菲特的故事始于13年前。當(dāng)時(shí)，在副手芒格的建議下，巴菲特向這樣一家相對(duì)不知名的中國汽車公司比亞迪投資.32億美元/p>

正如芒格所說，他被比亞迪創(chuàng)始人王傳福的遠(yuǎn)見卓識(shí)深深吸引?！斑@家伙是托馬斯·愛迪生和杰克·韋爾奇的接班人——正如愛迪生能解決技術(shù)問題，韋爾奇能做他必須做的事情。”芒格這樣評(píng)價(jià)王傳福。然而當(dāng)時(shí)除了芒格和巴菲特，很少有人看好比亞迪/p>

誰能買一個(gè)公司的股票12年，還能做一個(gè)對(duì)的好的公司？今天，當(dāng)我們回頭看比亞迪的股價(jià)時(shí)，心里可能不會(huì)有什么波瀾，但如果你是巴菲特，面對(duì)利潤的巨大波動(dòng)，你的心態(tài)會(huì)是什么樣的，又有誰能坦然持有呢？

巴菲特的價(jià)值投資理/p>

巴菲特是歷史上最偉大的投資者。通過投資股票和外匯市場，他已經(jīng)成為世界上最富有的人之一。他的價(jià)值投資理論風(fēng)靡全球/p>

投資的價(jià)值并不復(fù)雜。巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn):

1.買股票的價(jià)格應(yīng)該低于你所能承受的/p>

2.把股票想象成許多微型的業(yè)務(wù)單位；

3.把市場波動(dòng)當(dāng)成你的朋友而不是敵利潤有時(shí)來自對(duì)朋友的忠誠)/p>

短期來看，市場是一個(gè)投票計(jì)算器。但長期來看，它就是一臺(tái)稱重機(jī)”——其實(shí)掌握這些理念并不難，但很少有人能像巴菲特那樣堅(jiān)持幾十年。巴菲特似乎從未試圖從股票中賺錢。他買股票是基于這樣一種假設(shè)，即股票市場第二天會(huì)關(guān)閉，或者五年內(nèi)不會(huì)重新開放。價(jià)值投資理論認(rèn)為，一旦看到市場波動(dòng)，認(rèn)為有利可圖，投資就變成了投機(jī)，沒有什么比賭博心態(tài)更影響投資了/p>

1.謹(jǐn)慎穩(wěn)健的投/p>

巴菲特的投資不同于普通投資者。普通投資者可能會(huì)看一些報(bào)紙雜志，或者聽一些股評(píng)，從決策到購買可能只需要幾分鐘。巴菲特在購買一家公司的股票之前，會(huì)盡可能地收集相關(guān)信息，深入了解公司的財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、領(lǐng)導(dǎo)人的能力等。，并在仔細(xì)分析后做出投資決定/p>

2.采取集中投資的策略/p>

通過仔細(xì)分析，投資幾個(gè)你熟悉的、有把握的、長期發(fā)展前景好的優(yōu)秀企業(yè)，是跑贏市場的好辦法。多元化只會(huì)降低投資收益。而且，如果你將投資分散到多家公司，你可能對(duì)每家公司都了如指掌，這無疑會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)。相反，你可以通過投資你最熟悉、最有把握的公司，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低/p>

3.模糊正確總比精確錯(cuò)誤好/p>

主要是分析公司的長期發(fā)展前景。不要陷入財(cái)務(wù)分析。是公司的經(jīng)營決定了公司的財(cái)務(wù)狀況，而不是年度財(cái)務(wù)報(bào)告決定了公司的經(jīng)營。所以邏輯上的主次關(guān)系一定要搞清楚。今天的財(cái)務(wù)報(bào)表不能決定明天的經(jīng)營。一定要集中精力分析公司的長期發(fā)展前景。另一層意思是估值。估值是主觀的，不可能完全準(zhǔn)確。但是你得做個(gè)估價(jià)，至少你能估算出大概的范圍。在這個(gè)范圍內(nèi)，有一定的優(yōu)惠，是我們購買的時(shí)機(jī)/p>

4.從企業(yè)經(jīng)營者的角度長期持有公司股票/p>

巴菲特說:如果你不打算持有一只股0年，那就0分鐘都不要持有。投資優(yōu)秀的企業(yè)，和優(yōu)秀的公司一起成長，你也會(huì)成為巨星投資人。可以通過分析公司年復(fù)一年的利潤增長來獲得投資收益，避免頻繁買賣帶來的巨額手續(xù)費(fèi)和稅收支出，可以獲得穩(wěn)定豐厚的回報(bào)/p>

這四個(gè)原則是巴菲特的核心原則。此外，安全邊際原理、護(hù)城河、內(nèi)部記分卡、能力圈等原理都可以歸結(jié)為這四個(gè)原理，或者說這些原理是為分析公司的這四個(gè)方面服務(wù)的。只有在投資中靈活運(yùn)用這些投資原則，才能正確引導(dǎo)投資/p>

最后，從我喜歡的一本書里摘抄出來的話，分享給大

巴菲特之所以偉大，不是因?yàn)?歲就擁有50億美元的財(cái)富，而是因?yàn)樗贻p的時(shí)候想通了很多事情，然后一生都在堅(jiān)持！

這是一個(gè)全民炒股的時(shí)代，每個(gè)散戶都?jí)粝脒^一夜暴富的生活。股市承載了太多的野心。它就像一個(gè)舞臺(tái)，每天都在上演喜劇和悲劇。如何在股市立足，如何多賺少虧，是一個(gè)值得思考的問題。股神巴菲特是歷史上最成功的證券投資大師，他的投資經(jīng)驗(yàn)或許可以作為廣大投資者的參考。因此，我們?yōu)槟偨Y(jié)了巴菲特的十大投資理念，希望對(duì)您有所幫助。一、尋找優(yōu)秀的公司巴菲特的第一個(gè)投資原則是“尋找優(yōu)秀的公司”。這個(gè)原理是基于這樣一個(gè)常一個(gè)經(jīng)營良好、管理者可以信任的公司，其內(nèi)在價(jià)值一定會(huì)出現(xiàn)在股價(jià)中。所以投資人的任務(wù)就是做好自己的“功課”，從無數(shù)種可能中找出那些真正優(yōu)秀的公司和優(yōu)秀的管理者。巴菲特總是青睞那些經(jīng)營穩(wěn)健、講究誠信、高分紅的企業(yè)，最大限度地避免股價(jià)波動(dòng)，保證投資保值增值。而總想通過配股、增發(fā)等方式榨取投資者血汗的企業(yè)，都被拒之門外。二、少即是多巴菲特的第二個(gè)投資原則是“少即是多”。他的理由也是基于一個(gè)常買的股票越多，就越有可能買一些自己一無所知的企業(yè)。通常情況下，對(duì)一個(gè)企業(yè)了解的越多，了解的越深，你的風(fēng)險(xiǎn)就越低，利潤就越好。他認(rèn)為投資者應(yīng)該像馬克？就像吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，然后仔細(xì)觀察。巴菲特采取集中投資的策略，重倉持有少量股票。三、對(duì)大概率事件下大賭注巴菲特的第三個(gè)原則是“對(duì)大概率事件下大賭注”。也就是說，當(dāng)你堅(jiān)信自己有很大機(jī)會(huì)的時(shí)候，唯一正確的做法就是大舉投資。這也是基于一個(gè)常當(dāng)一件事情成功的可能性很大的時(shí)候，投入越多，回報(bào)越大。大多數(shù)價(jià)值投資者本質(zhì)上都是保守的。但巴菲特不是。他在股市的620億美元投資集中在45只股票上。他的投資策略甚至比這個(gè)數(shù)字更激進(jìn)。在他的投資組合中，排名0的股票占總投資的90%。第四，要有耐心。巴菲特的第四個(gè)原則是“要有耐心”，意思是:在沒有好的投資標(biāo)的之前，不要頻繁換手。他有一句話年以下的投資都是愚蠢的投資，因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)的價(jià)值通常不會(huì)在這么短的時(shí)間內(nèi)完全體現(xiàn)出來，你能賺的那點(diǎn)小錢通常都被銀行和稅收瓜分了。有人做過統(tǒng)計(jì)，巴菲特投資每只股票都不少年。巴菲特經(jīng)常引用傳奇棒球擊球手泰德·威廉姆斯的“要成為一名優(yōu)秀的擊球手，你必須有一個(gè)好的擊球手?！比绻麤]有好的投資對(duì)象，那么他寧愿持有現(xiàn)金。根據(jù)晨星公司的統(tǒng)計(jì)，伯克希爾·哈撒韋公司的投資比例中，現(xiàn)金占18%以上，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。五、不要擔(dān)心短期的價(jià)格波動(dòng)巴菲特的第五個(gè)原則是“不要擔(dān)心短期的價(jià)格波動(dòng)”。他的理論是:企業(yè)既然有內(nèi)在價(jià)值，就一定會(huì)表現(xiàn)出來，問題只是時(shí)間。世界上沒有人能預(yù)測什么時(shí)候會(huì)有什么樣的股價(jià)。事實(shí)上，巴菲特從來不相信所謂的預(yù)測。他唯一相信的，也是我們能把握的，是他對(duì)企業(yè)的理解。他買股票的前提是假設(shè)股市第二天休市或者五年內(nèi)不會(huì)重開。也就是對(duì)公司的未來有絕對(duì)的信心。價(jià)值投資理論認(rèn)為，一旦看到市場波動(dòng)，認(rèn)為有利可圖，投資就變成了投機(jī)，沒有什么比賭博心態(tài)更影響投資了。第六，巴菲特投資理念的第一位是記住股市崩盤。也就是說，你要以審慎的策略進(jìn)行投資，保證你的資金不會(huì)損失，你要時(shí)刻記住這一點(diǎn)。其次，讓自己的資金適度增長。巴菲特的投資對(duì)象是具有中等增長潛力的企業(yè)，這些企業(yè)有望持續(xù)增長。投資股市時(shí)，給自己設(shè)定一個(gè)合理的長期平均收益率是成功的根本。巴菲特在這方面做得相當(dāng)不錯(cuò)，對(duì)自己要求不高，只要每年跑贏道瓊斯指數(shù)5個(gè)百分點(diǎn)就行。對(duì)于那些想馬上變大的人，巴菲特提醒:“如果你是一個(gè)投資者，你會(huì)考慮你的資產(chǎn)——也就是你的企業(yè)會(huì)怎么樣。如果你是投機(jī)者，你主要預(yù)測價(jià)格會(huì)是多少，不關(guān)心企業(yè)?！蓖瑯?，一個(gè)“企業(yè)家”會(huì)埋頭打造自己的生意，而一個(gè)“商人”會(huì)更關(guān)注生意的價(jià)格。對(duì)于我們大多數(shù)人來說，做一個(gè)誠實(shí)的“企業(yè)家”比做一個(gè)包裝買賣企業(yè)的“商人”有更大的成功概率。七、簡單、傳統(tǒng)、輕松在別人眼里，股市是個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的地方，但在巴菲特看來，股市沒有風(fēng)險(xiǎn)?！拔曳浅Ｖ匾暣_定性。如果你這樣做了，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)你來說就沒有任何意義了。股市不是不可預(yù)測的，每個(gè)人都可以成為理性投資者?！卑头铺匾舱f“投資決策可以用六個(gè)字來概括，即簡單、傳統(tǒng)和容易?！睆陌头铺氐耐顿Y構(gòu)成來看，路橋、煤炭、電力等傳統(tǒng)資源壟斷企業(yè)占了相當(dāng)大的份額。這類企業(yè)一般是外資進(jìn)入市場并購的首選，其獨(dú)特的行業(yè)優(yōu)勢也能保證收益的順利。八、永不失敗巴菲特說過，投資的原理其實(shí)很簡單。第一，不要失?。坏诙?，永遠(yuǎn)記住第一條。因?yàn)槿绻阃顿Y一塊錢，你虧了五毛錢，你的錢只剩下一半，除非你獲00%的回報(bào)，否則你很難回到起點(diǎn)。九一鳥在手勝過百鳥在'巴菲特引用古希臘伊索寓言中的這句諺語，再次闡述了他的投資哲學(xué)。在他看來，黃金白銀才是最實(shí)際的，把錢押在高風(fēng)險(xiǎn)公司上只是一廂情愿的發(fā)財(cái)夢000年初，在互聯(lián)網(wǎng)股票的高峰期，巴菲特沒有買。當(dāng)時(shí)大家一致認(rèn)為他落伍了，但現(xiàn)在回頭看，網(wǎng)絡(luò)泡沫埋葬了一群瘋狂的投機(jī)者。巴菲特再次展現(xiàn)出穩(wěn)健的投資大師風(fēng)范，成為最大贏家。十、不要相信華爾街，不要聽信謠言。巴菲特不相信華爾街，不聽信謠言。他相信自己投資的每一只股票，一定是自己了如指掌的企業(yè)，有很好的行業(yè)前景。不熟悉、不可預(yù)測的企業(yè)，即使被炒作也不動(dòng)心。他只選擇那些在某個(gè)行業(yè)長期占據(jù)主導(dǎo)地位，技術(shù)上難以被抄襲，盈利記錄良好的企業(yè)。至于那些今天不知道明天會(huì)怎么樣的公司，巴菲特總是像避瘟疫一樣避之不及/p>

巴菲特八句名言，巴菲特名言經(jīng)典語錄

巴菲特是世界上最值得投資的人，他的投資理念讓他受益匪淺。他通過公開網(wǎng)絡(luò)整理了一些資料，僅供自己日常學(xué)習(xí)使用，分享給大家。如有侵權(quán)，聯(lián)系我刪除即可！

1.我會(huì)告訴你為什么我喜歡香煙生意...香煙的成本只有一毛錢，可以賣到一塊錢。而且它的品牌忠誠度非常高/p>

2.我可以投資世界上最好的公司，因?yàn)榫拖翊虬羟蛞粯?，你永遠(yuǎn)不用揮棒。只要你站在本壘板上，總有球來:通用汽車47元，美國鋼鐵39..當(dāng)你最喜歡的投手上場，防守隊(duì)員又睡著了，你就可以上前擊球了.股市不是一擊即中的游戲。沒必要每個(gè)人都去涉獵，只需要等待自己的投球機(jī)會(huì)。問題是，如果你是基金經(jīng)理，你的粉絲會(huì)一直喊，‘揮一揮，扔出去！

為了完成明天的任務(wù)，我們從不指望陌生人的善意。到了該做選擇的時(shí)候，我不會(huì)為了額外的利益犧牲哪怕一個(gè)晚上的睡眠。居者有其屋是一個(gè)理想的目標(biāo)，但它不一定是我們國家的主要目標(biāo)。應(yīng)該是一種野心/p>

6.很久以前，本·格雷厄姆告訴我，“你付出了代價(jià)，得到了價(jià)值?！辈还苁遣皇枪善保叶枷矚g買物美價(jià)廉的商品.投資者應(yīng)該記住，興奮和支付是他們的敵人。如果你堅(jiān)持把時(shí)間投入股票，就應(yīng)該在別人貪婪的時(shí)候感到恐懼，只有在別人恐懼的時(shí)候才變得貪婪/p>

8.任何泡沫都會(huì)被針刺破。當(dāng)泡沫最終被戳破的時(shí)候，一批投資者會(huì)學(xué)到那些由來已久的教第一，只要投資者買了什么東西，華爾街的很多人都會(huì)想盡辦法賣掉它；第二，最簡單的投機(jī)其實(shí)是最危險(xiǎn)的/p>

9.在伯克希爾·哈撒韋，我們不會(huì)試圖從大量未經(jīng)檢驗(yàn)的企業(yè)中挑選出少數(shù)贏家。我們知道我們沒那么聰明。我們會(huì)嘗試用伊索寓言，一個(gè)有2600年歷史的機(jī)會(huì)等式，耐心研究一些灌木叢中有多少只鳥，它們什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)/p>

10.牛市中必須避免的錯(cuò)誤是不要像暴雨過后浮在水面上的鴨子一樣自滿。那是因?yàn)樗懈≡谒械哪芰?，才能浮到水面。一只明智的鴨子?yīng)該在傾盆大雨后其他鴨子在池塘里游泳時(shí)比較自己的位置/p>

11.我們一直認(rèn)為，那些股票預(yù)測者的唯一價(jià)值是讓算命師看起來可靠。即使是現(xiàn)在，查理和我仍然相信短期市場預(yù)測是毒藥，我們應(yīng)該把它們?nèi)拥桨踩牡胤?，把它們屏蔽掉，不讓孩子接觸到像孩子一樣在市場上交易的成年人2.盡管25年來我們一直在收購和管理各種企業(yè)，查理和我還沒有學(xué)會(huì)如何解決困難的企業(yè)問題。我們學(xué)的是回避問題。我們能取得這樣的成功，并不是因?yàn)槲覀冋莆樟耸裁纯谐?jí)硬骨頭的能力，而是因?yàn)槲覀儗Ｐ膶ふ铱梢陨儋M(fèi)周折啃的軟骨頭/p>

13.我碰巧是分配資金的天才。但是我發(fā)揮才能的能力完全取決于我出生的社會(huì)。如果我出生在狩獵部落，我的天賦就沒用了。我跑不快，也不是特別強(qiáng)壯，最后可能會(huì)成為某個(gè)野獸的晚餐/p>

14.多年來，伯克希爾副董事長查理芒格(Charlie Munger)和我觀察到許多規(guī)模驚人的會(huì)計(jì)欺詐案。很少有違法者得到了他們應(yīng)得的懲罰，許多人沒有人可以指責(zé)。用筆偷很多錢比安全多了/p>

15.市場就像一個(gè)大賭場。其他人都在喝酒。如果你堅(jiān)持喝可樂，你會(huì)沒事的/p>

如果你喜歡，給我一個(gè)贊美/p>

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巴菲特投資名言警句，巴菲特投資指數(shù)基金名言警句

一年一度的巴菲特股東大會(huì)將于北京時(shí)日晚105分開幕。來自世界各地的投資者將再次聚焦奧馬哈這個(gè)中美洲小鎮(zhèn)。在這里，聽5歲的芒格9歲的巴菲特慷慨分享他們多年的思考和智慧/p>

股神巴菲特從事股票、電子現(xiàn)貨、基金行業(yè)9300日，他出生在美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈。股神巴菲特從小就有很強(qiáng)的投資意識(shí)，他比家里任何人都熱愛股票和數(shù)字。他以區(qū)00美元的投資起家，憑借超人的智慧和非凡的勇氣，在長達(dá)半個(gè)多世紀(jì)的投資生涯中，克服了股市一次又一次的驚濤駭浪，最終積累了700多億美元的巨額資產(chǎn)。他多次登上世界首富的寶座，創(chuàng)造了舉世矚目的財(cái)富神話。因此，他被全世界的投資者尊稱為“史上最偉大的投資者”和“華爾街之神”/p>

巴菲特的投資理念和行為影響了一代又一代的基金經(jīng)理，他也被視為全球投資經(jīng)理的共同導(dǎo)師。在巴菲9年漫長的人生經(jīng)歷中，他說過許多至理名言。在此，藍(lán)鯨金融整理0句最著名的經(jīng)典語錄，希望能為讀者的投資生活提供一些參考/p>

1.別人害怕的時(shí)候我貪婪，別人貪婪的時(shí)候我害怕/p>

2.如果你不想擁有一只股票十年，那么就不要考慮擁有它十分鐘/p>

3.短期股市預(yù)測是毒藥。應(yīng)該把它們放在最安全的地方，遠(yuǎn)離孩子和在股市里表現(xiàn)得像孩子一樣的投資者/p>

4.如果你打牌打了半個(gè)小時(shí)還不知道菜鳥是誰，那你就是/p>

5.一生能積累多少財(cái)富，不在于能賺多少錢，而在于你如何投資理財(cái)。找個(gè)人比找別人好。你應(yīng)該知道錢是為你工作的，不是為你/p>

6.通過定期投資指數(shù)基金，那些外行投資者可以獲得比大多數(shù)專業(yè)投資大師更多的業(yè)績/p>

7.當(dāng)一些大企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)的危機(jī)或者股市下跌，有盈利的交易價(jià)格時(shí)，應(yīng)該毫不猶豫地買入其股票/p>

8.我之所以能取得今天的投資成就，靠的是自己的自律和別人的愚蠢/p>

9.有人曾經(jīng)說過，在尋找員工時(shí)，你應(yīng)該尋找三種品質(zhì)——正直、勤奮和活力。而且，如果他們沒有第一種品質(zhì)，另外兩種會(huì)毀了你。這是絕對(duì)正確的，你應(yīng)該深入思考這一點(diǎn)。如果你雇傭了一個(gè)不具備第二種品質(zhì)的人，你實(shí)際上是希望他們又笨又懶/p>

10.市場就像一個(gè)大賭場。其他人都在喝酒。如果你堅(jiān)持喝可樂，你會(huì)沒事的/p>

11.牛市中必須避免的錯(cuò)誤是不要像暴雨過后浮在水面上的鴨子一樣自滿。那是因?yàn)樗懈≡谒械哪芰?，才能浮到水面。一只明智的鴨子?yīng)該能夠在傾盆大雨后其他鴨子在池塘里游泳時(shí)比較自己的位置/p>

12.投資的首要原則是永遠(yuǎn)不虧錢。第二個(gè)原則是記住第一個(gè)原則/p>

13.和比你優(yōu)秀的人在一起會(huì)讓你變得更優(yōu)秀/p>

140年積累的名聲分鐘就能毀于一旦。做事要多考慮/p>

15.退潮了才知道誰一直在裸泳/p>

16.以合理的價(jià)格投資一家優(yōu)秀的公司，勝過以優(yōu)秀的價(jià)格投資一家平庸的公司/p>

17.如果你在錯(cuò)誤的道路上，跑步是沒有用的/p>

18.如果你發(fā)現(xiàn)自己在一艘不斷漏水的船上，改變這艘船所需的能量可能比填補(bǔ)漏洞所需的能量更有效率/p>

19.很多時(shí)候，一個(gè)東西的擁有者，最后會(huì)被他擁有的很多東西所支配。我最看重的資產(chǎn)，除了健康，就是有趣、多元化、長久的朋友/p>

20.只要你沒有做太多錯(cuò)事，你這輩子只需要做幾件對(duì)的事/p>

巴菲特投資名言警句，巴菲特長期投資名言

投資最怕沖動(dòng)，沖動(dòng)是魔鬼/p>

關(guān)于理性投資，巴菲特這樣說

1.投資是一項(xiàng)理性的工作。如果你不能理解這一點(diǎn)，你最好不要管它/p>

2.我很理性。很多人智商比我高，很多人工作時(shí)間比我長，比我努力，但我做事更理性。一定要能控制自己，不要讓情緒影響理智/p>

3.如果你不能控制自己，你遲早會(huì)有麻煩/p>

你投資沖動(dòng)嗎？分析自己是否適合投資/p>

我們是否可以學(xué)習(xí)巴菲特的語錄，訓(xùn)練自己在投資上更加理性？

我認(rèn)為不可能馬上改變，但是如果我們長期研究價(jià)值投資的理念，并付諸實(shí)踐，我相信我們會(huì)及時(shí)取得進(jìn)步/p>

巴菲特投資思想對(duì)投資者的啟示，巴菲特的投資體系和投資理念

追尋成功人士的腳步是成功的捷徑/p>

股神巴菲特憑借其獨(dú)特的投資理念和方法，取得了驚人的成功，獲得了豐厚的利潤。我們對(duì)這位投資大師的制勝之道進(jìn)行了梳理和總結(jié)，供讀者參考/p>

一、巴菲特的投資哲/p>

1.只做你能做的/p>

巴菲特認(rèn)為，“投資者真正需要的是正確評(píng)估所選企業(yè)的能力。你不需要成為一個(gè)了解每家公司或者很多公司的專家。你只需要能夠評(píng)估你能力范圍內(nèi)的幾家公司。你的能力圈大小不重要，重要的是你清楚地知道自己的能力圈。/p>

如何畫出自己的能力圈？在那些你真正能看懂的企業(yè)名稱周圍畫一個(gè)圈，然后衡量這些企業(yè)的價(jià)值、管理的優(yōu)劣、經(jīng)營困難的風(fēng)險(xiǎn)，淘汰那些不合格的企業(yè)/p>

之所以強(qiáng)調(diào)只投資自己能力圈之內(nèi)的股票，是因?yàn)樵谧约耗芰θχ?，風(fēng)險(xiǎn)和收益是極度不對(duì)等的。如果我們在自己的能力范圍內(nèi)投資，我們將有足夠的信心來對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)/p>

2.堅(jiān)持“安全邊際”原/p>

巴菲特曾經(jīng)說過，“安全邊際就是不要試圖在一座橋上駕駛一800磅的卡車，而橋的重量限制是10000磅。相反，更進(jìn)一步，尋找一座重量限制為15000磅的橋梁來跨越。/p>

巴菲特在分析潛在投資時(shí)，希望自己的進(jìn)場價(jià)格遠(yuǎn)低于目前對(duì)公司的估值。這兩個(gè)數(shù)字的差距就是他的“安全邊際”，即當(dāng)他的商業(yè)分析或假設(shè)出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)，可以限制損失的大小/p>

巴菲特的合伙人查理·查理·芒格曾經(jīng)說過，“安全邊際的概念就是獲得比你付出的更多的價(jià)值。/p>

3.堅(jiān)守“護(hù)城河/p>

“護(hù)城河”是偉大企業(yè)的首要標(biāo)準(zhǔn)。資本主義經(jīng)濟(jì)機(jī)制本身就注定了能夠賺取高額投資回報(bào)的企業(yè)“城堡”會(huì)受到競爭對(duì)手一次又一次的攻擊。所以，一個(gè)企業(yè)要想取得持久的成功，擁有讓競爭對(duì)手望而生畏的競爭壁壘是必不可少的/p>

二。巴菲特的選股方法

1.選擇價(jià)值股/p>

巴菲特認(rèn)為，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值是股價(jià)的基礎(chǔ)。如果一個(gè)企業(yè)前景好，成長性高，其股票價(jià)格最終能隨著其內(nèi)在價(jià)值的提升而體現(xiàn)其價(jià)值。他曾說，“我們的投資將基于真實(shí)價(jià)值而非熱門股票。/p>

巴菲特的投資回報(bào)率指數(shù)常用來衡量企業(yè)的內(nèi)在投資價(jià)值。上市公司再好的盈利，再好的成長性，也是自身價(jià)值的體現(xiàn)。當(dāng)你買入并長期持有時(shí)，如果不能依靠企業(yè)的利潤給投資者帶來豐厚的復(fù)利，那就不是有投資價(jià)值的股票。巴菲特的估值方法是直接給出我們投資一個(gè)企業(yè)的投資回報(bào)率，相當(dāng)于一個(gè)企業(yè)能給我們提供的長期存款利率/p>

巴菲特說:“只要企業(yè)的股本回報(bào)率是有希望的、令人滿意的，或者管理者是稱職的、誠實(shí)的，市場價(jià)格沒有高估企業(yè)”，那么他“相當(dāng)滿足于長期持有任何證券”/p>

巴菲特選擇價(jià)值股的方法主要體現(xiàn)在其財(cái)務(wù)原則上:

關(guān)注股本回報(bào)率，而不是每股收益/p>

大多數(shù)投資者通過每股收益來判斷公司的年度表現(xiàn)，看他們是否創(chuàng)造了記錄或與前一年相比取得了重大進(jìn)展。但是，由于公司保留一部分以前年度盈余來不斷增加公司資本，因此盈余的增自動(dòng)增加每股收益)是沒有意義的。當(dāng)公司大聲宣布“每股收益破紀(jì)錄”時(shí)，投資者被誤導(dǎo)，認(rèn)為經(jīng)營者的業(yè)績一年比一年好。衡量年度業(yè)績更現(xiàn)實(shí)的方法是:凈資產(chǎn)收益率——營業(yè)收入與股東權(quán)益的比率，因?yàn)樗呀?jīng)考慮到了公司不斷增加的資本/p>

計(jì)算“股東盈余/p>

企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力決定了它的價(jià)值。巴菲特找出那些產(chǎn)生的現(xiàn)金超過運(yùn)營所需的公司，排除那些不斷消耗現(xiàn)金的公司。但在確定一個(gè)企業(yè)的價(jià)值時(shí)，要知道并不是所有的剩余都是在平等的基礎(chǔ)上創(chuàng)造的。與低固定資產(chǎn)的公司相比，高固定資產(chǎn)的公司將需要更多的留存收益，因?yàn)楸仨毞峙湟徊糠质找鎭肀３趾吞岣吣切┵Y產(chǎn)的價(jià)值。因此，會(huì)計(jì)盈余需要調(diào)整，以反映一些產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。巴菲特提供了一個(gè)更正確的計(jì)算方法，他稱之為“股東剩余”。確定股東盈余的方法是在凈利潤上加上折舊、損失和攤銷費(fèi)用，然后減去那些公司維持經(jīng)濟(jì)地位和銷售量的資本支出/p>

尋找毛利率高的公/p>

毛利率高體現(xiàn)的不僅僅是一個(gè)成長中的企業(yè)，更是經(jīng)營者控制成本的精神。巴菲特欣賞注重成本概念的經(jīng)營者，但討厭讓自己的成本不斷膨脹的經(jīng)營者。由于股東也間接獲得了那些企業(yè)的利潤，經(jīng)營者浪費(fèi)的每一分錢都會(huì)剝奪股東的利潤/p>

2.選擇最安全的股票/p>

“投資的第一法則是不虧錢；第二條規(guī)則是永遠(yuǎn)不要忘記第一條。”這是巴菲特選股的重要原則。可以說，巴菲特的成功很大程度上是因?yàn)樽裱瞬惶澰瓌t，他選擇的股票一般都有很高的“安全邊際”。這從伯克希爾的表現(xiàn)就可以看出來。巴菲特的成功之第一，盡量減少虧損年數(shù)，投資的第一要?jiǎng)?wù)是避免虧損，這也是巴菲特非常強(qiáng)調(diào)安全邊際的根源；第二，盡量增加暴利年數(shù)。伯克希爾有六個(gè)年度利潤超過40%，但沒有一個(gè)。因此，巴菲特的利潤來自于安全邊際/p>

巴菲特的“安全邊際”選股法來自于他的老師格雷厄姆。格雷厄姆曾“我大膽地將成功投資的秘訣提煉為四個(gè)字的座右銘:安全邊際?！卑踩呺H作為價(jià)值投資的核心概念，在整個(gè)價(jià)值投資領(lǐng)域中處于至高無上的地位，這樣說并不為過。它的定義非常簡單明真實(shí)價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值與價(jià)格之間的盈余。換句話說，安全邊際就是價(jià)值相對(duì)于價(jià)格被低估的程度或范圍。根據(jù)定義，只有價(jià)值被低估時(shí)安全邊際才存在或?yàn)檎?，價(jià)值等于價(jià)格時(shí)安全邊際為零，價(jià)值被高估時(shí)不存在安全邊際或安全邊際為負(fù)。價(jià)值投資者只對(duì)價(jià)值被低估，特別是被嚴(yán)重低估的對(duì)象感興趣。安全邊際不保證可以避免虧損，但可以保證盈利的機(jī)會(huì)比虧損的機(jī)會(huì)多/p>

“我們的股票投資策略持續(xù)有效的前提是，我們可以以有吸引力的價(jià)格購買有吸引力的股票，”巴菲特指出。對(duì)于投資者來說，在購買一家優(yōu)秀公司的股票時(shí)支付過高的價(jià)格，會(huì)抵消這家優(yōu)秀公司在未0年創(chuàng)造的價(jià)值。“也就是說，忽略安全邊際，即使買了優(yōu)秀企業(yè)的股票，也會(huì)因?yàn)橘I入價(jià)高而難以盈利。這對(duì)今天的中國股市尤其令人擔(dān)憂/p>

安全邊際不是孤立的，它是以“內(nèi)在價(jià)值”為基礎(chǔ)的。在“內(nèi)在價(jià)值”的計(jì)算中，預(yù)期收益率是最靈活的參數(shù)。預(yù)期收益率的提高和安全邊際的擴(kuò)大傾向于一個(gè)結(jié)果，即相對(duì)較低的買入價(jià)格。就操作而言，階段性的倉位比例控制也可以看作是利用安全邊際的一種輔助手段/p>

3.選擇你熟悉的股票/p>

巴菲特總是選擇熟悉的股票，從不選擇不熟悉的股票。巴菲特對(duì)那些不知道或不熟悉其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、管理者基本信息等的公司從來不感興趣。，就算把他們炒作起來，更別說投資他們，買他們的股份了。巴菲特常說，“投資必須堅(jiān)持理性原則。不知道就不要行動(dòng)?！彼J(rèn)為一個(gè)人的精力總是有限的。股市上的股票成千上萬，不同的企業(yè)從事不同的業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)不可能我們所有人都熟悉和了解。不如把有限的精力集中在我們熟悉的企業(yè)上，盡可能多的了解這些企業(yè)，有利于我們的投資決策/p>

巴菲特喜歡買有潛力的優(yōu)秀公司。一旦他收購了他認(rèn)為具有持久競爭優(yōu)勢、能以合理價(jià)格給他帶來豐厚回報(bào)的公司，他就不會(huì)輕易隨便賣掉。巴菲特買的公司都是他非常熟悉的公司。巴菲特從不輕易購買自己不了解、不熟悉或一眼看不出來的公司/p>

巴菲特最看重的公司或企業(yè)與大眾的日常生活息息相關(guān)。這些公司的產(chǎn)品都極其平易近人，一點(diǎn)神秘感和復(fù)雜性都沒有。這印證了巴菲特崇尚簡單，拒絕復(fù)雜的投資理念/p>

4.選股關(guān)注企業(yè)不關(guān)注股價(jià)/p>

重視企業(yè)的內(nèi)在本質(zhì)，輕視股價(jià)，是巴菲特的重要習(xí)慣之一。巴菲特從事投資時(shí)，觀察的是一個(gè)公司的全貌，而大多數(shù)投資者只觀察它的股價(jià)。他們花了太多的時(shí)間和精力去觀察、預(yù)測和期待價(jià)格的變化，卻很少花時(shí)間去了解手中公司的經(jīng)營狀況/p>

這種基本態(tài)度的不同，導(dǎo)致了一般投資者和巴菲特的根本不同。巴菲特?fù)碛泄善?，管理過各種公司。這種干預(yù)一切的經(jīng)歷讓巴菲特有別于其他專業(yè)投資者。巴菲特認(rèn)為，投資者和企業(yè)家應(yīng)該以同樣的方式觀察一家公司，因?yàn)樗麄儗?shí)際上想要的東西是一樣的。企業(yè)家想買下整個(gè)公司，而投資者想買下公司的部分股份。如果你問一個(gè)企業(yè)家在收購一家公司時(shí)想要什么，答案往往“這家企業(yè)能產(chǎn)生多少現(xiàn)金？”理論上，企業(yè)家和投資者應(yīng)該關(guān)注相同的變量，才能獲利/p>

誤讀了巴菲特思想

巴菲特給自己定了兩條投資規(guī)則:規(guī)則一，永遠(yuǎn)不要虧錢；第二條，別忘了第一條。是不是堅(jiān)持做正確的事，他就不會(huì)虧了？他買的股票都是馬上漲的嗎？

實(shí)際上，他也經(jīng)常虧損——如果市場價(jià)格低于買方價(jià)格，那就是虧損。從股價(jià)波動(dòng)的角度來看，可以說巴菲特的兩條法則完全是騙人的雞湯/p>

如果我們做過公司，就很容易理解巴菲特的虧損概念。假設(shè)你家開了個(gè)小餐館，怎么算虧損，怎么算盈利？是由隔壁小餐館的轉(zhuǎn)讓價(jià)格決定還是由同城其他餐館決定？號(hào)碼

盈虧是由你的小餐館每天的營業(yè)額，購買的原材料，支付的其他成本等因素決定的。簡單來說，每天的營業(yè)額減去人工、房租、材料、稅金、裝修和設(shè)備折舊，還有現(xiàn)金剩余，所以小餐館有會(huì)計(jì)/p>

在…意義上的利潤。這種現(xiàn)金盈余在投資領(lǐng)域被稱為自由現(xiàn)金流/p>

會(huì)計(jì)意義上的利潤不同于投資意義上的利潤。如果不一定要用這筆錢開餐廳，還可以有其他次優(yōu)的選擇(比如買理財(cái)產(chǎn)，次優(yōu)的選擇也會(huì)產(chǎn)生收益。只有當(dāng)餐廳的現(xiàn)金盈余超過次優(yōu)選擇所能帶來的現(xiàn)金量時(shí)，才能認(rèn)為是投資意義上的盈利/p>

如果這個(gè)企業(yè)(餐廳)所能創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流超過了你的次優(yōu)選擇所能帶來的回報(bào)，那么你在投資意義上就是盈利的。這種利潤與該企業(yè)的股權(quán)交易價(jià)格無關(guān)/p>

關(guān)于投資的三/p>

第一，投資者的思維要擺脫股價(jià)波動(dòng)的影響。股票市場是股票價(jià)格產(chǎn)生的地方。它的價(jià)值是為你服務(wù)，而不是影響你的決定/p>

第二:企業(yè)未來的產(chǎn)量。餐廳的利潤是由營業(yè)額和成本決定的。投資者的決策取決于對(duì)企業(yè)未來產(chǎn)量和成本的判斷/p>

第三，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值被誤判，企業(yè)價(jià)值實(shí)際上低于買入時(shí)支付的價(jià)格，這就會(huì)造成巴菲特投資體系的損失。當(dāng)原有的持續(xù)競爭優(yōu)勢正在消失或已經(jīng)消失，當(dāng)行業(yè)或企業(yè)發(fā)生本質(zhì)性變化時(shí)，企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流量將大大偏離原來的預(yù)測值。對(duì)巴菲特來說，損失已經(jīng)發(fā)生了。此時(shí)，為了盡快道歉，他

“如果你發(fā)現(xiàn)自己陷在泥里，最重要的是盡快找到停止下沉的方法/p>

是不是很違背人性？是的，否則市場上不會(huì)有那么多人虧錢。這條投資之路很難說，但真的很難:第一，人的本能是用股價(jià)和買入價(jià)的差價(jià)來衡量盈虧，賺了快感，虧了痛苦。而投資需要我們穿透股價(jià)的干擾，走向企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值；我們需要利用股價(jià)的波動(dòng)，而不是讓它影響我們的情緒和行為。第二，投資要求我們知道如何計(jì)算企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。只有明確了企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，才能判斷交易是否應(yīng)該發(fā)生，而不是在交易發(fā)生后聽天由命/p>

那么，這種內(nèi)在價(jià)值是一種什么樣的玄機(jī)，我們又該如何計(jì)算它的價(jià)值呢/p>

巴菲特認(rèn)為投資市場是不穩(wěn)定的。投資者要想讓自己保持在混亂的局面中，看清市場趨勢，不被流行趨勢所迷惑，只有通過獨(dú)立思考，才能做出最正確的決定，保證自己投資的成功。那就是巴菲特通過“獨(dú)立思考”的投資理念統(tǒng)治了股市幾十年，投資者的獨(dú)立思考成為了巴菲特投資理念的精髓/p>

巴菲特對(duì)思考情有獨(dú)鐘。思考已經(jīng)成為巴菲特的一種習(xí)慣。在這種習(xí)慣的支配下，他對(duì)世間萬物都抱著批判和自省的態(tài)度。同時(shí)，獨(dú)立思考也是巴菲特在投資市場多次取勝的重要武器/p>

巴菲特的好友拜倫·韋斯(Byron Weiss)曾這樣評(píng)價(jià)巴菲特:“只有冒險(xiǎn)的理念才能深深吸引巴菲特。他喜歡了解事物的本質(zhì)。年輕的時(shí)候，他喜歡做一些哲學(xué)研究。這培養(yǎng)了他獨(dú)立思考的能力，并使他在金融市場中受益匪淺。/p>

但是在實(shí)際的股票投資過程中，還是有很多投資者不注重獨(dú)立思考。這些人缺乏主見，經(jīng)常受別人影響沖進(jìn)去打出來，顯得盲目草率。巴菲特曾把這些盲目的追隨者和缺乏獨(dú)立思考的人稱為“傻瓜和旅鼠”。巴菲特的比喻恰恰是那些整天盯著證券交易所大廳彩屏的投資者的真實(shí)寫照。因?yàn)樗麄兊难凵窈徒辜钡男那榉从沉水?dāng)天瞬息萬變的市場行情。眾所周知，在投資市場上，到處都是各種各樣的消息和預(yù)測，包括謠言。股市是個(gè)不可預(yù)測的地方，什么情況都有可能。普通投資者，尤其是新手投資者，因?yàn)榘盐詹缓霉墒?，自然?duì)各種消息非常敏感。一旦有什么風(fēng)吹草動(dòng)，他們就會(huì)貿(mào)然做出買入或賣出的投資決策，結(jié)果往往是吃了虧/p>

其實(shí)，比股市各種消息更不確定的是，一些別有用心的人還在刻意制造市場謠言。這勢必會(huì)對(duì)那些盲目相信的人產(chǎn)生重大影響。即使一條消息后來被證明是真的，它對(duì)普通投資者來說也已經(jīng)失去了價(jià)值。通常一些重要消息對(duì)股市的影響已經(jīng)提前形成，但小投資者無法證明其可靠性。當(dāng)消息被證實(shí)后，即使股市出現(xiàn)一些波動(dòng)，也會(huì)很快平靜下來。一些突發(fā)的、持續(xù)的事件會(huì)使投資者的投資決策發(fā)生相應(yīng)的變化，比如銀行決定大幅調(diào)整利率/p>

所以投資者在做投資決策之前，一定要獨(dú)立分析思考各種信息。股票市場更是如此。在股市中，投資者應(yīng)該獨(dú)立思考和分析任何一條市場信息，這是取勝的前提和基礎(chǔ)/p>

巴菲特一再強(qiáng)調(diào)，如果投資者真的想投資，就要學(xué)會(huì)耐心等待止損。每天在股市里買賣不是一個(gè)聰明的辦法。巴菲特也經(jīng)常提醒他的股東，如果他們想進(jìn)行成功的投資，就必須對(duì)企業(yè)有良好的判斷力，不要被“市場先生”所左右。他說，“閑著沒事干是我一貫的投資策略”，“獨(dú)立思考”是巴菲特投資哲學(xué)的精髓/p>

沃倫·巴菲特目前的凈資產(chǎn)價(jià)值為840億美元，位列全球第四富豪。然而，有多少人知道這筆巨額財(cái)富是巴菲特50歲之后獲得的？雖然大家都知道他是超級(jí)富豪，但有多少人知道他平均一天能700萬美元？

巴菲特是世界上最成功的投資者之一。也是因?yàn)樗麍?jiān)持價(jià)值投資，能夠長期持有可口可樂公司的股票，在不碰科技股的情況下為自己避免了很多危機(jī)。最后，他得到了今天擁有的財(cái)富/p>

成功絕對(duì)是成功人士的經(jīng)驗(yàn)和財(cái)富。這次我總結(jié)了巴菲特的投資理念/p>

每個(gè)人對(duì)投資的理解都不一樣，巴菲特最著名的投資格言就是:別人恐懼的時(shí)候是貪婪，別人貪婪的時(shí)候是恐懼/別人貪婪的時(shí)候是貪婪，別人貪婪的時(shí)候是貪婪/p>

90年代科技股暴漲的時(shí)候，財(cái)務(wù)業(yè)績不好的科技股可以一路飛。但巴菲特堅(jiān)持自己堅(jiān)決不持有自己領(lǐng)域的科技股，這讓他在滾滾紅股中避免了最后的大崩盤/p>

巴菲特說，退潮的時(shí)候你就知道誰在裸畢竟退潮的時(shí)候你才發(fā)現(xiàn)誰在裸泳/p>

事實(shí)上，投資的真正意義應(yīng)該永遠(yuǎn)牢記，風(fēng)險(xiǎn)比收益更重要。過于在意收益會(huì)放松對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。當(dāng)真正的熊市來臨時(shí)，不防范風(fēng)險(xiǎn)的人就要割肉了/p>

不管你有多努力，有多有天賦，當(dāng)老師總要花點(diǎn)時(shí)間。即使你同時(shí)讓九個(gè)女人懷孕，你也不可能在一個(gè)月內(nèi)生下一個(gè)孩子/p>

無論多么偉大的天賦或努力，有些事情需要時(shí)間。你可以& # 39；讓九個(gè)女人懷孕并不能在一個(gè)月內(nèi)生出一個(gè)孩子/p>

他說，一只股票如果不能持有十年以上，他肯定不會(huì)買，他一輩子都看好一個(gè)公司的基本面。長期持有是他的投資理念/p>

他說，價(jià)格是你需要付出的，價(jià)值是你得到的。價(jià)格是你付出的，價(jià)值是你得到的/p>

投資也需要人品。誠信是做好事情的原則，也是他在投資中站穩(wěn)腳跟的原因/p>

只需分鐘就可以毀0年建立起來的名聲。如果你這樣想，你會(huì)做不同的事情/p>

建立一個(gè)聲譽(yù)需0年，毀掉它只需分鐘。如果你想到這一點(diǎn)， # 39；我會(huì)用不同的方式做事/p>

在將巴菲特的大部分資產(chǎn)捐給他與比爾·蓋茨共同設(shè)立的慈善基金后，他還向蘋果公司捐贈(zèng)了300億美元，用于建造六座全球最大的辦公樓——蘋果飛船天堂/p>

人們對(duì)成功的定義不同，但都想變得可愛，為社會(huì)做貢獻(xiàn)/p>

我衡量成功的標(biāo)準(zhǔn)是有多少人愛我。我用有多少人愛我來衡量成功/p>

查理·芒格成為巴菲特的助手后，認(rèn)為應(yīng)該和比自己強(qiáng)的人做朋友，這讓查理·芒格最終成為伯克希爾·哈撒韋公司的副董事。這家牛逼的上市公司每年暴漲24%，市值高300億美元。未來，巴菲特將繼續(xù)用他的投資理念創(chuàng)造豐厚的財(cái)富/p>

巴菲特的投資時(shí)間跨度很難模仿，但他的思路很有參考價(jià)值。要在投資領(lǐng)域取得成功，他認(rèn)為以下六種品質(zhì)是必須第一，你要有點(diǎn)貪心，但不要太貪心。太多了，貪婪會(huì)控制你；但是話太少，就失去了動(dòng)力。你一定對(duì)投資過程很好奇。第二，一定要有耐心。當(dāng)你購買一家公司的股票時(shí)，你應(yīng)該計(jì)劃永遠(yuǎn)擁有它。你不應(yīng)該隨大流。如果你對(duì)公司的判斷正確，以正確的價(jià)格入市，你最終會(huì)看到股票價(jià)值。第三，你必須獨(dú)立思考。如果你認(rèn)為你沒有足夠的知識(shí)來做出判斷，你最好不要做出任何判斷。第四，你要有自信。這種自信一定來自于知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，而不是一時(shí)的狂熱。第五，不要裝懂，要有自知之明。承認(rèn)你不知道你不知道的。第六，我們可以靈活對(duì)待投資對(duì)象。你可以買任何東西，但不要超過它的價(jià)值。他列舉了以下幾點(diǎn)，作為選擇公司的參考1)公司做什么業(yè)務(wù)很好理解2)經(jīng)營這家公司并不需要天才。普通人都能跑3)能夠提供可預(yù)測的利潤4)經(jīng)營者擁有公司的股份5)公司不要有太多的庫存，貨物處于輪換狀態(tài)6)公司固定資產(chǎn)收益率高。巴菲特每年給投資者的年度報(bào)告都強(qiáng)調(diào)兩第一，投資將基于股票的價(jià)值而不是股票是否熱門；第二，我們的管理層會(huì)盡量減少損失(不同于股價(jià)的短期波動(dòng))。成功投資者的重要品質(zhì)之一是在市場條件不允許時(shí)離開市場969年，當(dāng)巴菲特認(rèn)為很難找到“便宜”的股票時(shí)，他決定暫時(shí)離開市場。當(dāng)時(shí)他是這樣向投資人解釋的:“我對(duì)現(xiàn)狀感到失落，但我知道我只會(huì)用我熟悉的方式投資。這樣做可能會(huì)失去一些巨大而輕松的盈利機(jī)會(huì)。但我不能用我不熟悉的方式投資，因?yàn)檫@可能會(huì)導(dǎo)致巨額虧損。”一個(gè)好的投資者只有贏的概率很高才會(huì)把錢投在股市上。巴菲特只是巴菲特中的佼佼者之一/p>

巴菲特說過投資最重要的三句話，巴菲特長期投資名言

編輯

投資崩盤的原因有兩個(gè):一是不知道成功之道；第二，知道了就不服從。那些沒聽說過巴菲特的失敗投資者屬于前一類，而更多的人其實(shí)屬于后一類/p>

當(dāng)代美國最偉大的投資家沃倫·巴菲特說過，貪婪和恐懼將永遠(yuǎn)伴隨著我們。或許，應(yīng)該補(bǔ)充一條——投資者總是自以為是的。當(dāng)巴菲特用他近50年的成功經(jīng)驗(yàn)告訴你什么是真正偉大的商業(yè)和投資時(shí)，大多數(shù)人甚至不聽/p>

他說，我們要找的業(yè)務(wù)是在穩(wěn)定的行業(yè)中具有長期競爭優(yōu)勢的公司。需要的是那種需要巨額投資才能維持增長的公司，雖然收入增長很快/p>

他說，一個(gè)真正偉大的公司，必須有一個(gè)“護(hù)城河”來保護(hù)自己的投資，并獲得良好的回報(bào)。如果只是所謂的“溝長溝深”，最終會(huì)被證明是錯(cuò)覺，很快就會(huì)被對(duì)手跨越/p>

他說，避開那些無法評(píng)估未來的企業(yè)，不管它們的產(chǎn)品有多令人興奮。我們更愿意擁有一家優(yōu)秀公司的實(shí)質(zhì)性部分，而不00%持有一家資質(zhì)平平的公司，因?yàn)閾碛小跋Ｍ@石”的部分比擁有一顆人造鉆石的整個(gè)部分更好/p>

他說，不要迎合華爾街，對(duì)金融杠桿要極度謹(jǐn)慎。一些人通過借錢變得非常富有，但另一些人卻因此變得貧窮。再大的數(shù)，乘以零也會(huì)消失。歷史告訴我們，金融杠桿即使被聰明人操縱，也往往會(huì)導(dǎo)致“歸零”/p>

他還說投資的目的不是讓人夸你有多偉大。其實(shí)贊美往往是成長的大敵。謹(jǐn)防那些讓人佩服的投資舉措。偉大的行動(dòng)通常會(huì)讓人覺得無趣/p>

如果你在投資圈待久了，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些免費(fèi)的、有價(jià)值的投資建議都來自一個(gè)地一年一度的《巴菲特致股東的信》，但真正能認(rèn)真閱讀的人并不多，愿意接受并以此作為投資準(zhǔn)則的人就更少了。很多人認(rèn)為巴菲特的思想陳舊，缺乏變革/p>

其實(shí)不是的。在成為“奧馬哈現(xiàn)象”之前，巴菲特的投資哲學(xué)純粹是格雷厄姆式的。原則是，當(dāng)與資產(chǎn)、利潤或現(xiàn)金流相比時(shí)，股價(jià)看起來便宜，就被買入，反之亦然/p>

然而，多年以后，巴菲特更傾向于“一次性”的投資理念，即買入優(yōu)秀的企業(yè)并永久持有，或者至少在這些企業(yè)的基礎(chǔ)腐朽之前擁有它們/p>

也有很多跡象表明，巴菲特的投資理念和行為是動(dòng)態(tài)的，盡管他會(huì)有一些堅(jiān)持的部分。這種改變和堅(jiān)持，基本都會(huì)體現(xiàn)在他每年的“致股東信”中/p>

如果你是巴菲特認(rèn)可的，在這些信中，他會(huì)用家常的口吻告訴你伯克希爾的各種子公司和業(yè)務(wù)，也會(huì)對(duì)當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)發(fā)表一些深刻的看法。當(dāng)然，說的最多的還是他的投資理念/p>

我想，在投資的道路上，有這樣一個(gè)超級(jí)智者做你的同伴，供你學(xué)習(xí)模仿，總比盲目摸索要好。還有，既然投資圣經(jīng)就在手邊，為什么不時(shí)不時(shí)拿出來看看呢？

2012

“置身事外的風(fēng)險(xiǎn)顯然比置身其中的風(fēng)險(xiǎn)大得多/p>

1.我們的績效標(biāo)/p>

有一點(diǎn)你可以肯定:無論伯克希爾最終的業(yè)績?nèi)绾?，我和我的合伙人查理·孟?公司副董事長)都不會(huì)改變業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)。我們的工作是比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)更快地增加公司的內(nèi)在價(jià)值——我們用賬面價(jià)值作為被低估的替代物。如果我們成功了，伯克希爾的股價(jià)每年都會(huì)波動(dòng)，但從長遠(yuǎn)來看，它將超過S&P指數(shù)。如果我們失敗了，我們的管理層將不會(huì)給投資者帶來任何價(jià)值，因?yàn)樗麄兛梢酝ㄟ^自己購買低成本的指數(shù)基金來獲得同樣的S&P回報(bào)/p>

2.未來和“不確定性/p>

毫無疑問，未來永遠(yuǎn)充滿不確定性。自1776年以來，美國一直面臨著各種不確定性。周期性困難是不可避免的，但投資者和管理者正處于一場對(duì)他們極為有利的博弈之中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在20世紀(jì)6點(diǎn)上升到11497點(diǎn)。在此期間，它經(jīng)歷了四次災(zāi)難性的戰(zhàn)爭，一次大蕭條和多次衰退，最終它仍然蹣跚地上漲了1720%。別忘了，整個(gè)世紀(jì)以來，投資者享受了大量紅利)/p>

因?yàn)檫@個(gè)游戲的基礎(chǔ)是如此有利，查理和我認(rèn)為，試圖按照塔羅牌、“專家”的預(yù)測和商業(yè)周期的順序跳來跳去是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。置身游戲之外的風(fēng)險(xiǎn)顯然比置身其中的風(fēng)險(xiǎn)大得多/p>

3.優(yōu)秀保險(xiǎn)公司的四大原/p>

(一)了解所有可能導(dǎo)致索賠損失的風(fēng)險(xiǎn)暴露保守評(píng)估任何風(fēng)險(xiǎn)暴露實(shí)際造成損失的概率以及造成損失所要支付的成本3)合理制定收取的保費(fèi)收入水平，確保扣除預(yù)期賠付損失成本和經(jīng)營費(fèi)用后，平均能產(chǎn)生一定的利潤4)如果收不到想要的保費(fèi)，寧愿選擇離開/p>

2011

'如果一件事根本不值得做，就不值得把它做好

1.何時(shí)回購股票/p>

當(dāng)滿足兩個(gè)條件時(shí)，我和查理會(huì)選擇股份回購:(1)公司有足夠的資金維持日常運(yùn)營和所需的現(xiàn)金流2)股價(jià)遠(yuǎn)低于公司內(nèi)在價(jià)值的保守估計(jì)/p>

只有當(dāng)回購價(jià)格低于股票內(nèi)在價(jià)值時(shí)，繼續(xù)持有的股東才不會(huì)遭受任何損失/p>

2.為什么低價(jià)是你的朋友/p>

邏輯很簡如果你未來要成為一只股票的凈買家，要么直接用自己的錢買，要么間接(通過持有一家正在回購股票的公司)買，股價(jià)漲了你就吃虧，股價(jià)跌了你就得利。然而，情緒因素通常會(huì)使事情復(fù)雜大多數(shù)人，包括未來將成為凈買家的人，看到股價(jià)上漲都會(huì)感到舒服。這些股東就像是樂于看到汽油價(jià)格上漲的通勤者，僅僅因?yàn)樗麄兊挠拖湟呀?jīng)加滿了一天的汽油/p>

3.投資到底是什么？

投資通常被描述為現(xiàn)在投資一些錢，并期望在未來獲得更多回報(bào)的過程。在伯克希爾，我們采用更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，將投資定義為:現(xiàn)在將購買力轉(zhuǎn)移給他人，基于合理的預(yù)期，在未來按照名義貨幣收益納稅后，可以收回更多的購買力。更簡潔地說，投資就是放棄現(xiàn)在的消費(fèi)，為了在未來的某個(gè)時(shí)刻有能力消費(fèi)更多/p>

4.關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)

一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)不能用貝塔值來衡量，而要用概率來衡量，即該投資在其計(jì)劃持有期內(nèi)導(dǎo)致持有人購買力損失的合理概率。我們的資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)有很大的波動(dòng)，但是只要我們能夠合理確定這些資產(chǎn)在持有期間能夠增加購買力，就不能說這個(gè)投資有風(fēng)險(xiǎn)/p>

2010/p>

“比賽的基本原則之一是先完成，但你必須先完成。這同樣適用于商界。/p>

1.財(cái)務(wù)杠桿作用

有些人通過借錢變得非常富有，但有些人卻很窮。杠桿很誘人。一旦從中獲利，很少有人愿意回歸保守操作。有些人可能008年的金融危機(jī)中已經(jīng)意識(shí)到，再大的數(shù)字，乘以零之后，都會(huì)化為烏有。歷史告訴我們，財(cái)務(wù)杠桿即使被聰明人操縱，也往往導(dǎo)致“零”/p>

2.如何選擇接班人？

雖然過去的出色表現(xiàn)很重要，但不能用來評(píng)判未來的表現(xiàn)。最重要的是如何實(shí)現(xiàn)業(yè)績，以及管理者如何理解和感知風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)方面，我們希望找到一個(gè)能力超群的候選人，他能預(yù)測到經(jīng)濟(jì)形勢前所未有的影響。最后，我們需要全心全意為伯克希爾工作的候選人，而不僅僅是作為一份工作/p>

隨著時(shí)間的推移，如果能找到合適的人選，我們會(huì)增加一兩個(gè)投資經(jīng)理的職位。每個(gè)投資經(jīng)理的績效工資0%來自他的投資組合0%來自其他經(jīng)理的投資組合。我們希望為每一個(gè)成功人士建立一個(gè)薪酬體系，促進(jìn)他們相互合作而不是競爭/p>

3.期權(quán)和衍生品

約翰·肯尼斯曾打趣說，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)是最經(jīng)濟(jì)他們在研究生院學(xué)到的觀點(diǎn)可以持續(xù)一生。上世紀(jì)七八十年代，幾乎所有大學(xué)的金融系都固執(zhí)地堅(jiān)持有效市場理論，對(duì)反駁這一理論的有力事實(shí)不屑一顧，稱之為“異?，F(xiàn)象”/p>

我們需要重新審視大學(xué)老師是如何教授布萊克-斯科爾斯公式作為當(dāng)前揭示真理的方法的。即使沒有評(píng)估期權(quán)的能力，你也可以成為一個(gè)非常成功的投資者。學(xué)生要學(xué)會(huì)如何評(píng)估一個(gè)企業(yè)，這是和投資有關(guān)的一切/p>

2009

“我們現(xiàn)在經(jīng)常持有的200多億準(zhǔn)現(xiàn)金資產(chǎn)只能產(chǎn)生非常低的回報(bào)。但至少我們睡得很安穩(wěn)。/p>

1.我們不會(huì)做的1)

查理和我避免我們無法評(píng)估他們未來的業(yè)務(wù)，無論他們的產(chǎn)品可能多么令人興奮。在過去，即使是普通人也能預(yù)測到汽1910、飛1930、電1950等行業(yè)的蓬勃發(fā)展。但是，未來會(huì)蘊(yùn)含著將所有進(jìn)入這些行業(yè)的公司扼殺的競爭力量，即使是幸存者也往往會(huì)血淋淋地離開/p>

2.我們不會(huì)做的2)

我們從不依賴陌生人的善意?！按蟮讲荒艿埂辈皇遣讼柕耐寺?。相反，我們會(huì)一直安排我們的事務(wù)，任何可以想象的現(xiàn)金需求都會(huì)用我們自己的流動(dòng)資金來滿足/p>

3.我們不會(huì)做的3)

我們打算讓下屬公司自己經(jīng)營，不做任何程度的管理和監(jiān)督。這意味著，我們有時(shí)會(huì)很晚才發(fā)現(xiàn)一些管理問題，如果征求我和查理的意見，一些運(yùn)營和財(cái)務(wù)決策將無法實(shí)施。然而，我們的大多數(shù)經(jīng)理都很好地利用了我們給予他們的獨(dú)立性，他們以所有者為導(dǎo)向的態(tài)度回報(bào)我們對(duì)他們的信任，這在一個(gè)龐大的組織中是無價(jià)的，也是非常罕見的。我們更愿意承擔(dān)少數(shù)糟糕決策的有形成本，而不是無聊的官僚主義導(dǎo)致的決策過或者根本不決策)所帶來的無形成本/p>

4.我們不會(huì)做的4)

我們不會(huì)贏得華爾街的支持?；诿襟w或分析師意見的投資者不是我們的目標(biāo)投資者。相反，我們需要合伙人，他們加入伯克希爾是因?yàn)樗麄兿雽?duì)一家他們了解的公司進(jìn)行長期投資，也因?yàn)檫@符合他們商定的政策/p>

2008/p>

“謹(jǐn)防那些讓人佩服的投資舉措；偉大的行動(dòng)通常會(huì)讓人覺得無趣。/p>

1.關(guān)于M&A

在商業(yè)領(lǐng)域，我們長期以來的公開目標(biāo)是成為“最佳買家”，尤其是那些由家族創(chuàng)立和擁有的企業(yè)。想有這個(gè)稱號(hào)，就要對(duì)得起。這意味著我們必須信守承諾:避免杠桿收購；給管理者很大的自主權(quán)；與被收購公司榮辱與共，榮辱與雖然我們更希望公司越來越/p>

2.競爭對(duì)手

幾年前，我們的競爭對(duì)手被稱為“杠桿收購”。但是杠桿收購變得臭名昭著。因此，買家必須更換馬甲/p>

他們的新馬甲是“私募股權(quán)基金PE)。這個(gè)標(biāo)題頗有顛倒事實(shí)的誤導(dǎo)性。這些公司收購的商業(yè)機(jī)構(gòu)，總是得到一個(gè)不變的結(jié)局。與PE進(jìn)入之前相比，股權(quán)投資在他們資本結(jié)構(gòu)中的比重大幅下降。一些被收購才兩三年的公司發(fā)現(xiàn)自己處于岌岌可危的境地，因?yàn)镻E給他們增加了債務(wù)。如今，大多數(shù)銀行債券的售價(jià)都低于面值的30%。政府債券更便宜。盡管如此，需要注意的是，PE公司并沒有將其急需的股權(quán)投資注入其監(jiān)護(hù)公司。相反，他們把剩余資金牢牢掌握在自己手里，相當(dāng)“私密”/p>

3.“現(xiàn)金為王”？

如果長期堅(jiān)持現(xiàn)金等價(jià)可以輕松快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)，持有這類資產(chǎn)就像持有現(xiàn)金一或者長期投資長期國債，后果會(huì)相當(dāng)恐怖。當(dāng)然，隨著金融動(dòng)蕩的進(jìn)一步加劇，持有這些資產(chǎn)的投資者會(huì)自我感覺更好，甚至達(dá)到自滿的程度。當(dāng)他們聽到所有的評(píng)論都說“現(xiàn)金為王”時(shí)，他們覺得自己的決策越來越明智。雖然這些國王現(xiàn)金不能帶來任何好處，而且隨著時(shí)間的推移購買力在下降/p>

2007

“商業(yè)史上充滿了像‘羅馬蠟燭’一樣耀眼的公司。他們所謂的‘長溝深壕’，最后被證明只是一個(gè)假象，很快被對(duì)手超越。/p>

1.我們最喜歡的公/p>

查理和我要找的公司應(yīng)該是:a)我們知道的業(yè)務(wù)；b)具有良好的長期經(jīng)濟(jì)前景；c)管理層是稱職和值得信賴的；d)價(jià)格合理。我們喜歡購買整個(gè)公司，或者如果管理層是我們的合作伙伴，我們購買至0%的股份。當(dāng)我們拿不到控股權(quán)的時(shí)候，我們還是會(huì)很樂意在股市上只買這么偉大企業(yè)的一小部分股份/p>

2.“護(hù)城河/p>

一個(gè)真正偉大的公司，必須有一條“護(hù)城河”來保護(hù)投資，獲得良好的回報(bào)。然而，資本主義的“動(dòng)態(tài)”使得任何可以賺取高額回報(bào)的商業(yè)“城堡”都被競爭對(duì)手反復(fù)攻擊。所以，一個(gè)不可逾越的壁壘，比如成為低成本提供商，成為蓋柯保險(xiǎn)或可口可樂這樣的世界知名品牌，才是一個(gè)企業(yè)取得持續(xù)成功的根本/p>

3.什么是偉大的事業(yè)？

我們尋找的業(yè)務(wù)是在穩(wěn)定的行業(yè)中具有長期競爭優(yōu)勢的公司。如果長得快就更好了。一個(gè)真正的企業(yè)不僅可以從有形資產(chǎn)中獲得巨大的回報(bào)，而且不需要將很大一部分收益進(jìn)行再投資來維持其在任何存續(xù)期內(nèi)的高回報(bào)率/p>

4.糟糕的生/p>

一個(gè)不好的企業(yè)是收入增長很快，但需要巨大的投資來維持增長，然后賺不了多少錢，甚至沒有錢。想想航空業(yè)。從萊特兄弟成功試飛的那一天到現(xiàn)在，這個(gè)行業(yè)所謂的競爭優(yōu)勢已經(jīng)被證明純屬子虛烏有。自從第一次飛行以來，航空公司對(duì)資本貪得無厭。在投資人本該回避的時(shí)候，卻往往被公司的成長性所吸引，把錢往這個(gè)無底洞里倒/p>

2006

“從長遠(yuǎn)來看，市場上會(huì)出現(xiàn)不尋常甚至離奇的行為。只要犯了大錯(cuò)，不管過去連續(xù)多長時(shí)間的成功記錄，都會(huì)灰飛煙滅。/p>

1.關(guān)于報(bào)紙

今天，所有的報(bào)紙所有者都知道，他們正在逐漸失去對(duì)眼球的爭奪。簡單來說，如果傳輸電纜、衛(wèi)星和互聯(lián)網(wǎng)比報(bào)紙?jiān)缯Q生，可能根本就不會(huì)有任何報(bào)紙/p>

但如前所述，除非面臨無法改善的現(xiàn)金流出困難，否則仍會(huì)堅(jiān)持經(jīng)營新聞媒體業(yè)務(wù)。芒格和我都喜歡報(bào)紙。我們一天讀五份，我們相信自由和充滿活力的新聞媒體是維護(hù)民主的關(guān)鍵因素。希望紙質(zhì)印刷和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合可以避免報(bào)紙的終結(jié)/p>

2.斯科勞斯

我來介紹一個(gè)華爾街的好代表——沃爾特·施洛曾經(jīng)是投資之路研究所介紹的超級(jí)投資人)，他去年剛剛過完90歲生日，是我的老朋友。從1956年到2002年，施洛斯掌管著一家非常成功的投資合伙企業(yè)。關(guān)鍵是投資方一定要賺錢，否則一毛錢都不收。必須強(qiáng)調(diào)的是，我對(duì)他的尊敬不是事后的想法。早0年前，當(dāng)圣路易斯的一個(gè)家庭問我是否可以介紹一些誠實(shí)而有能力的投資經(jīng)理時(shí)，施洛斯是我唯一的推薦人/p>

2005

“我們總是想在短期內(nèi)賺更多的錢，但當(dāng)短期目標(biāo)與長期目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，拓寬護(hù)城河應(yīng)該成為優(yōu)先事項(xiàng)。/p>

1.公用事業(yè)

投資政府監(jiān)管的公用事業(yè)不能指望有特別高的利潤，但這類行業(yè)可以為巨額資金提供合理的盈利機(jī)會(huì)。所以這種投資對(duì)資金龐大的伯克希爾來說是非常有利的/p>

2.關(guān)于“浮動(dòng)存款/p>

浮金確實(shí)是個(gè)好東西，但前提是成本不能太高。它的成本取決于核保的結(jié)果，也就是我們的費(fèi)用和最終損失與收取的保費(fèi)對(duì)比的結(jié)果。當(dāng)保險(xiǎn)公司獲得承保利潤時(shí)，就像伯克希爾過去幾年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一樣，浮動(dòng)存款的成本甚至低于零/p>

3.應(yīng)該怎么賭？

我們不知道這些問題的答案，這意味著我們必須遵循帕斯卡的解決方案。如你所知，在一次關(guān)于上帝存在的著名打賭中，帕斯卡得出了一個(gè)結(jié)既然不知道答案是什么，那么個(gè)體的輸贏比就注定要選擇一個(gè)上帝肯定存在的答案/p>

2004

“投資者應(yīng)該記沖動(dòng)和支出是你的敵人/p>

1.為什么賺不到錢？

造成這種情況的原因主要有三個(gè):1。成本高，這通常是由于投資者交易過多或在投資管理上花費(fèi)過多.基于小道消息或流行氛圍的選股，而不是對(duì)企業(yè)本身的深思熟慮和量化評(píng)價(jià).不適時(shí)入市(牛市已經(jīng)開始很久之或以停停走走的方式退出市橫盤或下跌之/p>

2.如何做投資決策？

有些人可能會(huì)看我們的持倉表，認(rèn)為這是我們根據(jù)圖表、經(jīng)紀(jì)商或最近的盈利預(yù)測進(jìn)行的股票交易。查理和我不這么認(rèn)為。相反，我們認(rèn)為是對(duì)應(yīng)公司的部分所有權(quán)。它們之間的區(qū)別非常重要。事實(shí)上，這個(gè)觀點(diǎn)從9歲開始就是我投資行為的基礎(chǔ)。當(dāng)時(shí)我讀完了格雷厄姆的《聰明的投資者》，這種想法深深地植入了我的內(nèi)心(我之前也在股市，但一直不知道如何投資)/p>

3.互聯(lián)網(wǎng)和后視/p>

互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，市值的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了業(yè)務(wù)的增長。泡沫破滅后，情況正好相反。顯然，如果抓住這種漲跌，伯克希爾的收益會(huì)好很多。但是，從后視鏡看這些東西就清楚了。然而，對(duì)投資者真正有用的是如何透過霧蒙蒙的擋風(fēng)玻璃向前看/p>

2003

'先知的墓地里有一半以上都是經(jīng)濟(jì)分析師.'

1.關(guān)于增長/p>

由于基期或終期的選擇，增長率可能會(huì)有很大不同。比如選擇的基期盈余低，那么一個(gè)普通的業(yè)績也可能讓人印象深刻，或者只是一個(gè)小賺一筆的大公司。選擇盈余高的期末，也能讓增速看起來特別好/p>

2.國外借款

你可能會(huì)覺得奇怪，為什么我們現(xiàn)金充裕的時(shí)候還要向其他國家借錢。主要是我們奉行“一個(gè)蘿卜一個(gè)坑”的策略。我們認(rèn)為任何子公司借錢都必須支付合理的利率，而不是由母公司補(bǔ)貼，否則富爸爸只會(huì)害了兒子/p>

3.閱讀

2003年投資者可以好好讀的好書，包括瑪吉·馬哈爾的《牛市！另外兩本推薦的書是貝瑟尼·麥克萊恩和彼得·埃爾金德的《交易室里最聰明的人》和鮑勃·魯賓的《不確定時(shí)代》。這三本書都很詳細(xì)，寫得很好。另外，杰森·茨威格去年重新編輯了《聰明的投資者》，這是我個(gè)人最喜歡的投資參考書/p>

巴菲特長期投資名言，巴菲特價(jià)值投資名言

大多數(shù)投資者都知道，巴菲特經(jīng)常在股東大會(huì)上引用很多他寫給股東的信，用最簡單的文字講述最深刻的投資道理/p>

如果說有什么東西可以充分體現(xiàn)巴菲特的整個(gè)投資理念和方法，那無疑就是這幾十封股東信/p>

本文從巴菲特歷年致股東信中精選出最有價(jià)值的45句金句，分享給大家。讓我們來看看！

1.成為一家好公司的非控股股東遠(yuǎn)比100%控制一家邊緣公司更有利可圖，更令人愉快，工作量也少得多/p>

2.我們寧愿要一小部分天然鉆石，也不00%的人造鉆石/p>

經(jīng)過多次慘痛的教訓(xùn)，我們得出了一個(gè)結(jié)所謂的“扭虧為盈”的公司，最后成功的案例并不多，所以與其把時(shí)間和精力花在買便宜的壞公司上，不如以合理的價(jià)格投資一些健康的企業(yè)/p>

4.我們的目標(biāo)是以合理的價(jià)格收購優(yōu)秀的公司，而不是以便宜的價(jià)格收購平庸的公司。查理和我發(fā)現(xiàn)，購買真實(shí)的東西才是我們真正應(yīng)該做的/p>

5.如果你以很低的價(jià)格買了一家公司的股票，應(yīng)該很容易脫手，利潤不錯(cuò)。雖然公司的經(jīng)營結(jié)果長期來看可能會(huì)很糟糕，但我把這種投資方式稱為“煙頭”投資方式。撿路邊隨處可見的煙頭，或許能讓你吸上一口，解解癮，但對(duì)于癮君子來說，不過是搭車而已/p>

但除非你是清算方面的專家，否則收購這樣的公司是愚蠢的。第一，從長遠(yuǎn)來看，看起來不錯(cuò)的價(jià)格，最后可能根本不值；在一個(gè)困難的業(yè)務(wù)中，通常一個(gè)問題剛解決不久，另一個(gè)問題又接踵而至。廚房里的蟑螂永遠(yuǎn)不會(huì)是你唯一看到的。第二，之前的差價(jià)優(yōu)勢很快會(huì)被企業(yè)業(yè)績不佳所侵蝕/p>

6.雖然時(shí)間是好公司的朋友，但卻是壞公司最大的敵人/p>

7.查理和我希望伯克希爾是一個(gè)多元化的集團(tuán)，擁有運(yùn)營良好的業(yè)務(wù)和優(yōu)秀的管理者，伯克希爾本身是否完全控制這些業(yè)務(wù)對(duì)我們來說并不重要/p>

8.當(dāng)你遇到一艘總是漏水的破船時(shí)，與其不斷浪費(fèi)精力去修補(bǔ)破洞，不如把精力放在如何換一艘好船上/p>

9.大部分管理階層顯然太沉浸在他們年輕時(shí)聽過的童話里了，一個(gè)變成癩蛤蟆的王子被一個(gè)美麗公主的深吻所救，他們認(rèn)為只要被自己優(yōu)秀的管理能力所吻，就可以徹底改造被收購的公司/p>

這樣的樂觀是必要的，否則，公司的股東怎么會(huì)愿意花兩倍的價(jià)格買那個(gè)好公司，而不是自己花兩倍的價(jià)格從市場上買/p>

換句話說，投資人總是可以用蛤蟆的價(jià)格買到蛤蟆，如果投資人愿意出雙倍的價(jià)格幫公主親蛤蟆，最好祝福奇跡。許多公主仍然相信她們的吻有魔力讓蟾蜍變成王子，即使她家后院已經(jīng)有很多蟾蜍了/p>

10.如果一個(gè)企業(yè)依靠一個(gè)超級(jí)明星來產(chǎn)生好的結(jié)果，那么這個(gè)企業(yè)本身就不會(huì)被認(rèn)為是一個(gè)好企業(yè)/p>

11.業(yè)績突出的管理者遇到惡名昭彰的企業(yè)，通常是后者占上風(fēng)/p>

12.賣家是否在乎公司未來的歸屬，其實(shí)挺重要的。我們喜歡和熱愛公司的人交往，而不僅僅是為了賣掉公司能得到多少錢而討價(jià)還價(jià)/p>

13.當(dāng)一個(gè)公司的老板只想賣個(gè)好價(jià)錢，卻不在乎公司賣掉后會(huì)怎么樣，那么你馬上就會(huì)明白他為什么急于賣掉公司了/p>

14.面對(duì)牛市，大家一定要避免做一只呱呱大叫的驕傲鴨，以為自己高超的游泳技術(shù)讓自己沖上了天。但是面對(duì)大風(fēng)大浪，細(xì)心的鴨子會(huì)仔細(xì)看看大浪過后其他池塘的鴨子都去了哪里/p>

15.只有在退潮的時(shí)候，你才能知道哪些人在裸泳/p>

16.投資和投機(jī)之間總有一線之隔，尤其是當(dāng)所有的市場參與者都沉浸在歡樂的氣氛中。沒有比大筆不勞而獲的錢更不理智的了。經(jīng)過這樣的經(jīng)歷，即使是正常人也會(huì)像舞會(huì)上的灰姑娘一樣被沖昏頭腦/p>

明知道自己會(huì)在球里呆上一段時(shí)間，也就是會(huì)繼續(xù)投入大筆資金進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，南瓜馬車和老鼠驅(qū)露出真面目的幾率就越高，但還是不忍心錯(cuò)過這場盛大的球賽的任何一分鐘。大家都打算留到最后一刻再走，可問題是這個(gè)球里的鐘根本沒有指針/p>

17.毫無疑問，有些人通過借錢和投資變得非常富有，但這樣的操作也可能讓你一貧如洗/p>

杠桿，操作成功，收益成倍增長。配偶覺得你聰明，鄰居羨慕。但這是會(huì)上癮的，一旦從中受益，就很難再回到謹(jǐn)慎的老路上去了/p>

而我們?nèi)昙?jí)都學(xué)過，再大的數(shù)，一旦乘，就會(huì)消失。歷史表明，無論經(jīng)營者多么聰明，財(cái)務(wù)杠桿都有可能帶來& # 34"/p>

18.信用就像氧氣。當(dāng)它大量存在時(shí)，人們甚至不會(huì)去注意它。一旦氧氣或信用短缺，就成了一級(jí)危機(jī)/p>

19.不要問理發(fā)師你是不是該理發(fā)了/p>

20.我寧愿接受因過于保守而招致的懲罰，也不愿接受“新時(shí)代”的哲學(xué)觀所導(dǎo)致的錯(cuò)誤結(jié)果，即我相信樹木會(huì)從天上長出來。后者的錯(cuò)誤很可能會(huì)給資本帶來永久性的損失/p>

21.隨著時(shí)間的推移，我們總會(huì)遇到順境和逆境。投資沒有回報(bào)，是因?yàn)槲覀冊诤玫臅r(shí)候很熱情，或者在不好的時(shí)候很壓抑。就像打高爾夫，重要的是以低于標(biāo)準(zhǔn)桿的成績贏得某個(gè)球道/p>

22.商業(yè)活動(dòng)不同于跳水比賽。并不是選擇越難，分?jǐn)?shù)就越高/p>

23.我們選擇一尺低欄，避免七尺跳高/p>

24.投資就像打棒球。如果你想得分，你必須專注于球場，而不是盯著記分牌/p>

25.我在收購小公司時(shí)犯的錯(cuò)誤更多。查理很久以前告訴我，“如果一件事根本不值得做，就不值得做好”/p>

26.芒格和我喜歡引用本·富蘭克林的名言:“一盎司的預(yù)防抵得上一磅的治療”。但有時(shí)候無論怎么對(duì)待，都無法治愈過去的錯(cuò)誤/p>

27.很長一段時(shí)間，我們對(duì)買入時(shí)間的選擇要優(yōu)于對(duì)賣出時(shí)間的選擇。我們不指望賺到我們能賺到的每一分錢，但我們會(huì)非常滿足于以非常低的價(jià)格買入，然后在證券的價(jià)格能夠大致正確地反映其價(jià)值時(shí)賣出(這意味著對(duì)于私人持有人來說這將是一個(gè)合理的價(jià)格)/p>

28.我們這一行的特點(diǎn)是，長期我不會(huì)讓你們?nèi)魏我粋€(gè)人失望，但短期我可能會(huì)讓你們?nèi)淌茇?fù)面的結(jié)果/p>

29.我們在買賣股票的時(shí)候，考慮的不是市場會(huì)怎么樣，而是公司會(huì)怎么樣/p>

30.當(dāng)我們判斷一家公司的企業(yè)價(jià)值時(shí)，我經(jīng)常會(huì)問自己一個(gè)問“如果我有足夠的資本、金錢和人才，我愿意和這家公司競爭嗎？/p>

31.一個(gè)真正偉大的公司，必須有一條“護(hù)城河”來保護(hù)投資，獲得良好的回報(bào)。然而，資本主義的“動(dòng)態(tài)”使得任何可以賺取高額回報(bào)的商業(yè)“城堡”都被競爭對(duì)手反復(fù)攻擊。因此，不可逾越的障礙是企業(yè)取得持續(xù)成功的基礎(chǔ)/p>

32.我們總想在短期內(nèi)賺更多的錢，但當(dāng)短期與長期目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，拓寬護(hù)城河應(yīng)該是優(yōu)先考慮的/p>

33.充分利用現(xiàn)有的行業(yè)地位，或者專注于單一領(lǐng)導(dǎo)者的產(chǎn)品品牌，通常是企業(yè)創(chuàng)造巨額利潤的唯一途徑/p>

34.偉大的機(jī)會(huì)很少發(fā)生。當(dāng)天黃金掉下來，要拿桶去撿，不能拿管子/p>

35.我們要做的很簡單。當(dāng)所有人都貪婪的時(shí)候，盡量讓自己感到害怕。相反，人在害怕的時(shí)候，盡量貪婪/p>

36.我們通常利用某些歷史事件。當(dāng)悲觀的氣氛達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)，我們就找到了入市的最佳時(shí)機(jī)。雖然恐懼是盲目跟隨者的敵人，但卻是基本面信徒的好朋友/p>

37.俗話說，沒有消息就是好消息，劇變通常不會(huì)有特別好的表現(xiàn)。當(dāng)然，這與大多數(shù)投資者的想法正好相反。人們通常會(huì)把最高的成本收益比給那些善于畫大餅的企業(yè)。這些光明的前景會(huì)讓投資者忘記未來可能的盈利夢想。對(duì)于這樣愛做夢的投資者來說，任何路邊的野花都會(huì)比鄰家女孩更吸引人，不管后者是什么/p>

38.如果一個(gè)公司為了改變而改變，可能會(huì)增加犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)。說得更深一點(diǎn)，在動(dòng)蕩的土地上建造一座固若金湯的城堡是不太可能的，但具有這種穩(wěn)定特質(zhì)的企業(yè)才是持續(xù)創(chuàng)造高利潤的關(guān)鍵/p>

39.我們午睡時(shí)賺的錢比醒著時(shí)多得多/p>

40.除了法律要求，查理和我都覺得我們對(duì)伯克希爾眾多的個(gè)人股東負(fù)有特殊的義務(wù)。一些個(gè)人經(jīng)歷可能會(huì)幫助你理解我們這種不尋常的感覺，以及它是如何塑造我們的行為的/p>

41.加入我們企業(yè)的人只是相信我們會(huì)把他們的錢當(dāng)成自己的。這些人——或者憑直覺，或者依靠朋友的建議——正確地得出結(jié)論，查理和我極其厭惡永久性的資本損失，我們不會(huì)接受他們的錢，除非我們期望運(yùn)營得相當(dāng)好/p>

42.伯克希爾不尋常的高價(jià)值零售集團(tuán)可能會(huì)增加你對(duì)我們不愿意取悅?cè)A爾街分析師和機(jī)構(gòu)投資者的理解。我們已經(jīng)有了想要的投資者?？偟膩碚f，我們認(rèn)為它們不會(huì)被取代/p>

43.伯克希爾哈撒韋公司的席位數(shù)量有限，也就是說，可交易的股票數(shù)量有限。我們很喜歡占領(lǐng)過他們的人/p>

當(dāng)然，“伙伴”也會(huì)有一些變化。然而，查理和我不希望它太嚴(yán)重。畢竟，誰會(huì)尋求朋友、鄰居或婚姻的快速變化呢/p>

44.當(dāng)伯克希爾出現(xiàn)空缺的時(shí)候——我們希望這樣的空缺很少——我們希望了解并渴望我們提供的服務(wù)的新人能夠占據(jù)這些空缺。經(jīng)過幾十年的管理，查理和我仍然不能保證結(jié)果。然而，我們能夠并且將會(huì)承諾把你們作為合作伙伴對(duì)待。我們的繼任者也會(huì)如此/p>

45.回報(bào)率能達(dá)到40%以上的絕對(duì)少見。任何認(rèn)為我們能持續(xù)實(shí)現(xiàn)如此高回報(bào)率的人，都不配做我們的股東/p>

巴菲特長期投資名言，巴菲特說最好的投資就是投資自己

首先，長期投資是最重要的/p>

1)在金融方面的成就不取決于你的天賦，而取決于你是否有好的習(xí)慣/p>

2)投資人最重要的特質(zhì)是人品而不是智力/p>

3)我們不一定要比別人聰明，但一定要比別人更有自制力/p>

二。。在那兒

1)世界上很多巨額財(cái)富都來自于擁有一個(gè)單一精彩的行業(yè)。如果你了解這個(gè)行業(yè)，就不必涉足太多其他行業(yè)/p>

2)把自己的投資范圍限制在幾個(gè)容易理解的行業(yè)，一個(gè)聰明、見多識(shí)廣、勤奮的人就能以更準(zhǔn)確的準(zhǔn)確度判斷投資風(fēng)險(xiǎn)/p>

3)堅(jiān)守簡單明了的公司股票，利潤通常比需要解決問題的公司高很多。我們努力堅(jiān)持自己認(rèn)為可以理解的公司/p>

4)我們持有的證券長期不交易，不會(huì)讓我們坐立不安/p>

5)我們深感不作為是一種理性、智慧的行為/p>