第1篇 財務(wù)風(fēng)險管理體系規(guī)范

財務(wù)部是管賬的,而管賬的工作都存在著一定的風(fēng)險,一不小心就會出現(xiàn)無法料到的情況,因此要特別小心,下面企業(yè)管理網(wǎng)提供了財務(wù)風(fēng)險管理體系的資料,歡迎瀏覽。

財務(wù)部門是風(fēng)險最容易隱藏的地方,主要的風(fēng)險分為:財務(wù)支付風(fēng)險,即因借入資金而增加喪失償債能力的可能;投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達(dá)不到預(yù)期之目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險;資金營運風(fēng)險即現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致導(dǎo)致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風(fēng)險;收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。

一、財務(wù)支付風(fēng)險

1、負(fù)債過度風(fēng)險

企業(yè)利用財務(wù)杠桿進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營對于擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模無疑是一個基本策略,但如果過度舉債,將會因財務(wù)結(jié)構(gòu)存在風(fēng)險而造成再融資風(fēng)險的困難,而且負(fù)擔(dān)沉重的舉債成本也會影響企業(yè)總體的經(jīng)濟(jì)效益。

在現(xiàn)階段中國,在快速發(fā)展的行業(yè)面面臨著這樣一個問題,即圈地為王,先把優(yōu)勢資源搶到手里再說,做大之后再做強。過分追求企業(yè)的高速發(fā)展,用發(fā)展來掩蓋危機(jī),是當(dāng)前中國企業(yè)發(fā)展慣用的一種策略,這種策略往往會導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過高,導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,導(dǎo)致償付能力不足。

2、與高負(fù)債形成的風(fēng)險相比,或有負(fù)債形成的風(fēng)險更具隱蔽性,對企業(yè)的潛在風(fēng)險也更大。

典型表現(xiàn)是企業(yè)的亂擔(dān)保。部分企業(yè)對外擔(dān)保數(shù)額大,期限長,甚至未經(jīng)同意和審批,董事、經(jīng)理擅自以公司名義為他人擔(dān)保等,給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險。大部分企業(yè)對擔(dān)保疏于管理,也不按照制度規(guī)范在表外披露,如果擔(dān)保對象一旦無法償債,擔(dān)保企業(yè)的或有負(fù)債就轉(zhuǎn)化成負(fù)債,突如其來的債務(wù)負(fù)擔(dān)很可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊張甚至資不抵債,誘發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

同時對于集團(tuán)公司而言,集團(tuán)旗下的成員企業(yè)具備獨立的法人資格,能夠發(fā)生獨立的借貸關(guān)系,并以自有全部資產(chǎn)作為借款的保證,集團(tuán)公司無法進(jìn)行統(tǒng)一授信。同時集團(tuán)成員之間往往存在互相聯(lián)保、挪用、拆借資金的現(xiàn)象,結(jié)果造成集團(tuán)融資總量過度,超過了集團(tuán)整體的風(fēng)險承受能力。一旦關(guān)聯(lián)企業(yè)中出現(xiàn)某家債務(wù)失控,極易引發(fā)集團(tuán)整體聯(lián)動性風(fēng)險。

1、籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險

資金結(jié)構(gòu),亦稱資本結(jié)構(gòu),是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資金結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。狹義的資金結(jié)構(gòu)是指長期資金結(jié)構(gòu);廣義的資金結(jié)構(gòu)是指全部資金(包括長期資金、短期資金)的結(jié)構(gòu)。

在投資過程中,應(yīng)考慮短期資產(chǎn)與短期負(fù)債,長期投資與長期負(fù)債等的匹配如果缺乏統(tǒng)一規(guī)劃,就會導(dǎo)致資金長短結(jié)構(gòu)配置不合理。在籌資時如果較少考慮資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險等,不僅造成較高的財務(wù)費用,同時也會增大償付風(fēng)險。

例如德隆,德隆投資了太多的長期項目,而中短期項目投資太少,用2年時間做10年業(yè)務(wù),只會加劇資金鏈緊張,違背多元化結(jié)構(gòu)的基本原則——產(chǎn)業(yè)互補、分散風(fēng)險、穩(wěn)健經(jīng)營。

二、資金營運風(fēng)險

企業(yè)在資金運營管理方面主要存在如下問題:

1、貨幣資金管理風(fēng)險

貨幣資金是企業(yè)生存、發(fā)展的必備資源,是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本前提,也是最易出現(xiàn)問題的資源。對于集團(tuán)公司來講,貨幣資金的風(fēng)險管理不僅體現(xiàn)在如何杜絕資源的流失、短缺、盜竊及挪用上,而且要考慮如何優(yōu)化配置發(fā)揮資源優(yōu)勢。如果資金管理體制分散、監(jiān)控失衡,母公司掌握不了子公司的資金狀況、控制不了下屬成員單位的資金運作行為,就不能對集團(tuán)最有貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)活動在集團(tuán)層面給于資金分配的支持,最終造成投資不當(dāng),籌資失控,內(nèi)部資金融通失調(diào)等風(fēng)險,一個子公司出現(xiàn)的問題就可能把母公司拖到無休無止的債務(wù)、擔(dān)保糾紛中。

從國內(nèi)外大型集團(tuán)公司的經(jīng)驗來說,其資金管理一般都是高度集中的通過資金的集中管理,可以在集團(tuán)內(nèi)部形成一個“內(nèi)部資本市場”。通過這一“內(nèi)部資本市場”的操作,管理層可以得到更明晰的數(shù)據(jù)來辨別那些對集團(tuán)最有貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)活動,按項目的優(yōu)越性安排籌投資順序的問題,從而引導(dǎo)集團(tuán)的資金分配,解決資金分散、效率低下,發(fā)揮集團(tuán)的資源調(diào)配優(yōu)勢。

2、應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險

應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險主要是指企業(yè)持有的各種債權(quán)到期收不回來的風(fēng)險,企業(yè)如果結(jié)算管理滯后,各種應(yīng)收預(yù)付款項追討不及時,很容易造成呆賬壞賬,從而給企業(yè)造成損失。

在應(yīng)收賬款管理中,許多企業(yè)只注重銷售業(yè)績,忽視應(yīng)收賬?？畹目刂茽顩r。一些企業(yè)為了增加銷量,擴(kuò)大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷,造成應(yīng)收賬款失控,相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回,直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用,嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。

3、存貨積壓風(fēng)險

存貨積壓就意味著存貨存在削價處理等潛在損失,由于許多存貨都有保質(zhì)期有效期的規(guī)定,即使沒有上述規(guī)定,也會由于科技進(jìn)步及市場供求情況變化而遭受損失。存貨積壓不僅反映了企業(yè)市場營銷能力問題,也反映了企業(yè)整體協(xié)調(diào)管理能力的低下。

目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中,存貨所占比重相對較大,且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差,一方面占用了企業(yè)大量資金,另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用,導(dǎo)致企業(yè)費用上升,利潤下降。長期庫存存貨,企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失,由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

三、投資風(fēng)險

1、投資前風(fēng)險評估不足

目前,我國很多企業(yè)集團(tuán)在投資工作的前期對投資項目的選擇并沒有做出有效的效益和風(fēng)險評估,對企業(yè)資金潛力的分析也滿足于賬面上的收支節(jié)余,不能有效地動員企業(yè)的各項資源對投資項目提供支持。在投資項目時,都不同程度地出現(xiàn)了在項目前期調(diào)查階段對很多風(fēng)險估計不足,一般較少使用相關(guān)的定量分析方法,而且對估計到的風(fēng)險處理和控制辦法并不得當(dāng),從而在一定程度上造成了在投資前對風(fēng)險的規(guī)避不力,有些早期的風(fēng)險投資項目的投資規(guī)劃中沒有考慮到,結(jié)果造成投資后碰到此類問題,缺乏有效的控制手段,甚至束手無策。

2、決策風(fēng)險

投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策,投資決策的失誤也是企業(yè)最大的失誤,一個重要的投資決策失誤可能會使一個企業(yè)陷入困境,甚至破產(chǎn)。避免非科學(xué)的決策,主要是做好以下兩點:

首先必須明確投資是一項經(jīng)濟(jì)行為,在進(jìn)行投資決策時克服“政治”、“人際關(guān)系”等因素的影響;

其次,在進(jìn)行投資決策時,還應(yīng)搞好投資的概預(yù)算,充分考慮到投資項目所面臨的風(fēng)險,做好投資項目現(xiàn)金流量預(yù)測。只有充分考慮了貨幣時間價值和投資風(fēng)險價值的投資決策,才是較科學(xué)的投資決策,才能取得良好的效益。

四、應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險地方法:建立財務(wù)預(yù)警體系

財務(wù)風(fēng)險客觀存在企業(yè)管理工作的各個環(huán)節(jié),企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題,都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失,導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。因此,建立預(yù)警機(jī)制、采取風(fēng)險策略、提升管理水平,從財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)重視財務(wù)風(fēng)險的防范工作,對降低和化解財務(wù)風(fēng)險、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有重要意義。

建立財務(wù)預(yù)警體系應(yīng)注意一下幾點:

1、建立財務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系,防范財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)的根本原因是財務(wù)風(fēng)險處理不當(dāng),因此,防范財務(wù)風(fēng)險,建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。

2建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動,就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。

3確立財務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對企業(yè)而言,在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時,還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。反映資產(chǎn)獲利能力的有總資產(chǎn)報酬率、成本費用利潤率等指標(biāo);反映償債能力的有流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo);經(jīng)濟(jì)效率高低直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理水平,反映資產(chǎn)運營指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率;反映企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ挠袖N售增長率和資本保值增值率。

4樹立風(fēng)險意識,健全內(nèi)控程序,降低或有負(fù)債的潛在風(fēng)險。如訂立擔(dān)保合同前應(yīng)嚴(yán)格審查被擔(dān)保企業(yè)的資信狀況;訂立擔(dān)保合同時適當(dāng)運用反擔(dān)保和保證責(zé)任的免責(zé)條款;訂立合同后應(yīng)跟蹤審查被擔(dān)保企業(yè)的償債能力,減少直接風(fēng)險損失。

5科學(xué)地進(jìn)行投資決策。

第2篇 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理規(guī)范

下面是從四個方面論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的具體表現(xiàn)形式,并提出了具體的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理措施,具有一定的借鑒意義。

一、什么是財務(wù)風(fēng)險

近幾年來,無論是理論界還是實踐工作者都在探討如何規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的問題,然而,對于什么是“財務(wù)風(fēng)險”卻沒有統(tǒng)一的明確的界定。主要存在如下兩種觀點:第一種觀點認(rèn)為,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會和可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題,都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失,導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。第二種觀點認(rèn)為,財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點認(rèn)為的財務(wù)風(fēng)險與負(fù)債經(jīng)營相關(guān),財務(wù)風(fēng)險是因償還到期債務(wù)而引起的(即償還到期的本金加利息),沒有債務(wù),企業(yè)經(jīng)營的資本金靠投資人投入,則不存在財務(wù)風(fēng)險。

以上兩種觀點有其相同之處,即對風(fēng)險的描述是一致的。不同之處主要在于兩種觀點對“財務(wù)”的理解不同,兩種觀點所表述的財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵和外延不同,第一種觀點從財務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財務(wù)風(fēng)險,第二種觀點理解的財務(wù)是從財務(wù)的中心出發(fā)來界定財務(wù)風(fēng)險。筆者比較贊成前一種觀點,即符合人們對財務(wù)概念的理解,又便于人們站在更寬廣的角度來研究財務(wù)風(fēng)險,即企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會和可能。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式

(一)資本結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。由于很多企業(yè)自身資本有限,市場競爭激烈,要在嚴(yán)酷的市場競爭環(huán)境中實現(xiàn)快速發(fā)展,很多企業(yè)不得不通過銀行貸款解決問題。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看,長期負(fù)債較少,短期負(fù)債過多,企業(yè)對銀行的依賴較大。企業(yè)過分依賴銀行,當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時,一方面使自己失去信用而加大其財務(wù)風(fēng)險,另一方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢?企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。

(二)投資缺乏科學(xué)性

企業(yè)投資包括對內(nèi)投資和對外投資。在對外投資上,很多企業(yè)投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足,盲目投資,導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大,從而財務(wù)風(fēng)險不斷。企業(yè)對內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中,很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因,使得投資決策失誤頻繁發(fā)生,投資項目不能獲得預(yù)期的收益,投資無法按期收回,這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。

(三)資金回收策略不當(dāng)

現(xiàn)代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量,擴(kuò)大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會計核算的角度看,這可以增加企業(yè)利潤,但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷,造成大量應(yīng)收賬款失控,相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回,直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用,使得企業(yè)缺少足夠的流動資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù),嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。

(四)收益分配政策不規(guī)范

股利分配政策對企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽,從而影響企業(yè)資金的來源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實現(xiàn)情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財務(wù)風(fēng)險。與國際上廣泛采用的股利政策相比,我國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法,這一方面有意無意間助長了證券市場上的投機(jī)氣氛,另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此,我國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投資者無所適從。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理措施

(一)提高財務(wù)決策水平,建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

1.建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算。建立短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),首先也是最重要的任務(wù)是編制現(xiàn)金流量預(yù)算,而該預(yù)算的編制主要是通過現(xiàn)金流量分析來完成。通過現(xiàn)金流量分析,可以將企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流動情況全面地反映出來。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項目或存貨大幅度減少時,則表明企業(yè)貨款回籠情況較好,產(chǎn)品積壓少,企業(yè)具有較強的經(jīng)營能力;相反,當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤時,則應(yīng)引起投資者的高度警惕,這種情況下,由于應(yīng)收款項及存貨的大幅度上升,將使企業(yè)經(jīng)營能力下降,同時也易形成潛在損失。應(yīng)收款項、應(yīng)付款項及存貨項目中的任何一項失衡,均會引起企業(yè)危機(jī),可將這三個項目作為短期財務(wù)風(fēng)險的警源。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總,并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等,以數(shù)量化形式加以表達(dá),建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

2.建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。從根本上講,企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險是由于舉債等導(dǎo)致的,對企業(yè)而言,在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時,還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。從綜合評價企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧?wù)風(fēng)險。從資產(chǎn)獲利能力考察,監(jiān)測的指標(biāo)有:總資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤資產(chǎn)平均總額),表示每元資本的獲利水平,反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利能力;成本費用利潤率(營業(yè)利潤成本費用總額),反映每耗費一元所得利潤水平越高,企業(yè)獲利能力越強。從償債能力考察,監(jiān)測的指標(biāo)有:流動比率(流動資產(chǎn)流動負(fù)債),該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性,該比率越高,償債能力就越強;資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%~60%,在投資報酬率大于借款利率時,借款越多,利越多,同時財務(wù)風(fēng)險也越大。從經(jīng)濟(jì)效率考察,監(jiān)測的指標(biāo)有:反映資產(chǎn)運營指標(biāo)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷平衡率。從發(fā)展?jié)摿疾?監(jiān)測的指標(biāo)有:總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=(經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量+分得股利或利潤所收到現(xiàn)金+現(xiàn)金利息支出+所得稅付現(xiàn))平均總資產(chǎn);銷售凈現(xiàn)率(經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷售收入凈額);股東權(quán)益收益率(凈利潤平均股東權(quán)益)。

(三)加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制

面對財務(wù)風(fēng)險通常采取回避風(fēng)險、控制風(fēng)險、接受風(fēng)險和分散風(fēng)險策略?？刂骑L(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的核心。加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制,應(yīng)從以下幾方面入手:

1.籌資風(fēng)險控制。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點,管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類:一是所有者投資,如增資擴(kuò)股,稅后利潤分配的再投資;二是借入資金。對于借入資金而言,企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時,實行負(fù)債經(jīng)營而借入資金,從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益不確定性。籌資風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因有幾方面:由于利率波動而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險,或籌集了高于平利息水平的資金,此外,還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險,經(jīng)營風(fēng)險,外匯風(fēng)險。因此,必須嚴(yán)格控制負(fù)債經(jīng)營規(guī)模。

2.投資風(fēng)險控制。企業(yè)通過籌資活動取得資金后,進(jìn)行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項目上,二是投資證券市場,三是投資商貿(mào)活動。然而,投資項目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益,從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資項目不能按期投產(chǎn),無法取得收益,或雖投產(chǎn)不能盈利,反而出現(xiàn)虧損,導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降,雖沒有出現(xiàn)虧損,但盈利水平很低,利潤率低于銀行同期存款利率;或利潤率雖高于銀行存款利息率,但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。在進(jìn)行投資風(fēng)險決策時,其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險投資,以獲取超額利潤,又要克服盲目樂觀和冒險主義,盡可能避免或降低投資風(fēng)險。在決策中要追求的是一種收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性的最佳組合,或在收益和風(fēng)險中間,讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。

3.資金回收風(fēng)險控制。財務(wù)活動的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險的重要方面,應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出。它雖然使企業(yè)產(chǎn)生利潤,但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支,加速現(xiàn)金流出。因此,對于應(yīng)收賬款管理應(yīng)在以下幾方面強化:一是建立穩(wěn)定的信用政策;二是確定客戶的資信等級,評估企業(yè)的償債能力;三是確定合理的應(yīng)收賬款比例;四是建立銷售責(zé)任制。

4.收益分配風(fēng)險控制。收益分配是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源,分配股息是股東財產(chǎn)擴(kuò)大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。因此,必須注意兩者之間的平衡,加強財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測。

總之,在市場經(jīng)濟(jì)條件下,財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的,要完全消除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實的。所以,企業(yè)在確定財務(wù)風(fēng)險控制目標(biāo)時不能一味追求低風(fēng)險甚至零風(fēng)險,而應(yīng)本著成本效益原則把財務(wù)風(fēng)險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi)。因此,要加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范,如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,化解財務(wù)風(fēng)險,以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財務(wù)管理工作的重點。